日圓升太兇確定告別甜甜價 瑞銀:2025年底升至130日圓
瑞银投资银6日宣布,上调2024年底日圆兑美元升至145日圆兑1美元、2025年底预测从原先140日圆大幅升至130日圆。路透
瑞银投资银6日宣布,上调2024年底日圆兑美元升至145日圆兑1美元、2025年底预测从原先140日圆大幅升至130日圆,指出美元日圆套息交易的退出才刚刚开始,但在短期内,该货币组合可能在夏季盘整,之后再次走低。下一个重大事件是美联储在9月开始降息。
美元日圆套息交易的退出规模会有多大?日本的基本平衡(经常帐户+外国直接投资净额+股票资金流)一直非常稳定,债券资金流在过去一年中从购买外国资产转向出售外国资产。因此,没有其他因素能解释与公允价值基本面指标的巨大偏离,这也说明了在风险偏好受到重大冲击(迫使投资者去杠杆)或利差开始缩小时,套息交易面临的巨大退出风险。
在汇率和 GDP 预测调整的同时,日本股票策略分析师下调了股指目标价位。目前预计2024年底TOPIX将达2,800(原为3,000),2025年底为3,000(原为3,200)。我们目前预计日经225指数在2024年底为39,000(原为42,000),2025年底为41,000(原为44,000)。
瑞银经济团队目前预计日本央行将在 10 月将政策利率上调至 0.5%。之后,预计12 月和 1 月日本央行将按兵不动,以确保 2025 年的薪资谈判将在春季谈判中再次实现薪资高增长,随后在 3 月将政策利率上调至 0.75%,6月上调至1.0%。与市场定价和其他日本央行观察人士相比,我们新的政策利率上调预测依然更高、更快(偏鹰派)。我们目前预计终期利率为1.0%,1%的实际 GDP 增长较难实现。
外汇策略分析师指出,尽管与大多数其他G10经济体相比,日本央行的加息步伐仍比较缓慢,但对于日本央行来说,在数十年抗通缩失败后,进入这一新模式仍是政策基调的巨变。在此背景下,同时考虑到瑞银经济团队预计日本央行将于10月加息25个基点,2025年再升息2次,将年末美元兑日圆汇率预测从160日圆调至145日圆,并将2025年底的预测从140日圆调至130日圆。