《国际经济》联准会暂停升息？亚洲3国可能降息、台股恐不如陆股

联准会在上周宣布升息25个基点，市场普遍认为这是该美国央行在这场抗通膨之役中的最后一次升息。在未来联准会政策可能转向的预期下，近来亚太国家货币走高，而美元指数回软。

根据芝商所（CME）的FedWatch工具，截至亚洲周一上午，市场押注显示联准会在6月会议暂停升息的可能性超过90%。操盘手认为联准会再次升息25个基点的可能性则不到10%。

联准会暂停升息可能激励美股走高，但对亚洲经济增长的影响可能就没那么直接。法国巴黎银行亚太区股票研究部门主管Manishi Raychaudhuri出具报告指出，目前联准会的升息工作可能已经完成，但并不是所有已开发市场的央行都如此。虽然就外资流入亚股而言，亚洲货币持稳可能是个好消息，但短期内亚股可能更容易受到中国经济情势的变化所影响。亚洲的财报季令人失望，除了非必需消费品和科技股之外，各类股的业绩表现都落后市场普遍预期。

虽然联准会可能暂停升息，但日本最大投资银行野村仍然维持对今年底MSCI亚洲（除日本外）指数的预测不变。野村策略师Chetan Seth在研究报告中表示，美国经济衰退的风险隐约可见，但经济放缓的确切时间难以预测。尽管如此，在我们的基本预测情境下，我们不认为亚洲股市会大幅下跌。在区域本身的利多因素支撑下，我们认为，亚洲股市若因美国经济衰退的疑虑而下跌，便是投资人加码亚股部位的机会。

UBS Global Wealth Management在报告中指出，亚洲国家的央行终于摆脱了跟上联准会升息步伐的压力。美国利率到顶是一个关键的转折点，应该会为亚洲开始放宽政策敞开大门，某些经济体已经有降息25～50个基点的空间，他并点名南韩、印尼和印度央行可能转向宽松周期。

汇丰银行认为亚洲货币表现不佳，部分因为市场对中国的信心不足，「对中国的信心仍然疲弱，或许反映出投资人对其经济增长和地缘政治问题的缺乏信心」。

法国兴业银行表示，就历史来看，在联准会从升息周期转向之后，并非所有亚洲市场都上涨。日本的情况有点不同，在这段「最后升息与首度降息」期间，东证指数平均下跌1%。就各别市场来看，我们观察到与全球增长相关的市场，如日本、南韩和台湾表现不如较内需型的市场，如南亚和中国。