《国际经济》不惜忍受通膨 联准会将为「它」降息

上周联准会连续第5次会议维持基准利率不变，仍为介于5.25%～5.5%的23年高点，此决议符合市场普遍预期。虽然该央行在政策声明中重申「直到对通膨回落到2%目标更具信心，才会开始启动降息」，但其最新发布的利率点阵图显示该央行决策官员预估到今年底联邦基金利率中值为4.6%，与去年12月所做的预测一致，这表示尽管近来通膨出现回温迹象，但他们仍然预期今年将降息3次、每次25个基点。

联准会主席鲍尔在会后记者会上首度公开表明，如果失业率意外升高，可能促使联准会降息。之后在记者提问时，他也数度重申这个讯息。他表示，虽然联准会要等到确定战胜通膨之后再降息，但如果劳动市场意外减弱，也可能需要采取政策应对。

鲍尔表示他目前没有看到美国就业市场出现任何裂缝，但一些经济学家并没有那么乐观，他们指出美国一些州的失业率已大幅攀升、派遣工作持续减少，且工时也在缩减。

鲍尔和他的同事都明白，在他们看来稳健的就业市场可能很快就会「变质」，就历史来看，一旦失业率开始攀升，就会大幅上升，因为企业会一家跟着一家宣布裁员。鲍尔表明当劳动力市场显著减弱，央行便可能降息，这似乎是为了缩短这个过程。

前联准会经济学家、布鲁金斯学会汉米尔顿计划（Hamilton Project）主任Wendy Edelberg表示，联准会这是「不希望失业率攀升」。鲍尔可以为放宽信贷环境敞开大门，因为通膨距离联准会2%目标仅差一步之遥。联准会不必靠打击就业市场来控制住通膨，而是能选择在几年内忍受略高的通膨。

这对寻求连任的拜登总统来说是个大好消息。选民已经不看好他处理经济的表现，如果失业率在11月大选前大幅升高，只会助长这种负面看法。

这对投资人来说也是好消息。全球资产管理公司Point72经济学家兼策略师Sophia Drossos表示，一些央行正在买些保险来协助其提振经济增长的任务，尤其是美国央行，而这非常有利于风险资产。