国科天成即将登陆创业板，突破红外“高门槛”技术，实现跨越式增长
本文来源：时代商学院 作者：佳鑫
文/佳鑫
选择高端差异化竞争路线，带动业绩持续高增，即将上市的国科天成（301571.SZ）颇具亮点。
招股书显示，国科天成作为拥有军工资质的高新技术企业，主要从事红外热成像等光电领域的研发、生产、销售与服务，产品主要包括制冷型红外机芯、整机、电路模块等红外产品，以及制冷型探测器、镜头等零部件等。
全球红外热成像市场规模持续增长，应用领域包括军工、工业、教育、消防、医疗、汽车、物联网等，范围还在不断扩大，未来市场空间巨大。
在此背景下，国科天成利用差异化竞争策略，选择门槛较高的InSb技术路线快速抢占市场份额，业绩呈高速增长态势，近三年营收复合增速超40%。同时，该公司还提前布局，成功研制出新产品T2SL（半导体材料为II类超晶格）制冷型探测器，技术领先优势明显，研发实力不容小觑。
政策推动，市场需求快速增长
企业的发展壮大与行业前景息息相关，国科天成所属的红外热成像行业正处于稳步增长态势。
红外热像仪因其隐蔽性、可全天候使用、以及不受烟雾、粉尘等因素影响的特性，在军事领域具备较高应用价值，因此被广泛应用于侦查、监视、制导等军用场景。据Maxtch International数据，2023年全球军用红外热成像市场规模将达107.95亿美元（折合人民币772.43亿元），2020—2023年的复合增长率约为4.04%，呈稳步增长态势。
在国内市场，随着我国国防现代化进程的不断推进，红外热像仪在我国军事领域的应用处于快速提升阶段，包括单兵、坦克装甲车辆、舰船、军机和红外制导武器在内的红外装备市场均快速发展，市场需求量巨大。
近年来，我国高度重视制造业及国防军工行业的发展，陆续出台多项行业利好政策。如“十四五规划”“2035年远景目标纲要”等，明确指出要加快武器装备现代化，聚力国防科技自主创新、原始创新，加速战略性前沿性颠覆性技术发展，加速武器装备升级换代和智能化武器装备发展。这将促进军工行业需求增加，为国科天成等军工配套企业的业务带来更大的发展空间。
此外，国务院出台的《关于深化“证照分离”改革进一步激发市场主体发展活力的通知》，有利于军品订单进一步向民营企业释放，为国科天成等民营军工企业提供了良好的发展环境。
随着红外热成像的技术不断发展，红外产品的成本整体呈下降趋势，特别是价格相对较低的非制冷型红外热成像产品在众多民用领域得到了广泛应用。红外热成像技术已成为自动控制、在线监测、设备故障诊断、资源勘查、环境污染监测分析等重要方法，并应用于安防监控、个人消费、辅助驾驶、消防警用、工业监测、医疗检疫等民用领域。
由于红外热像仪产品应用领域广泛，能为人们生产生活提供极大的便利，未来市场对红外热像仪的需求预计将会保持持续稳定增长的态势。
差异化竞争，技术业内领先
广阔的市场前景必然会吸引众多企业加入到红外热成像市场竞争中，如何稳步立足于赛道并时刻保持卓越的竞争优势，是经营企业的必修课。
红外热成像行业属于技术密集型行业，这要求国科天成必须在技术方面具备先发优势。为此，该公司注重内部人才培养和外部人才引进，长期以来积极主动地培育自上而下自主创新的观念，集结了具有军工院所背景、较强的研发实力和丰富的研发经验技术人才和各方面的技术力量。
截至上市招股说明书签署日，国科天成已建立起以图像处理技术、成像电路设计技术和共光路技术为核心的技术体系，取得发明专利39项、实用新型专利14项、外观设计专利22项和软件著作权35项。
自成立来，国科天成一直坚持以市场和客户需求为导向，注重对新技术和产品变化趋势进行密切跟踪。经过长期以往的发展，国科天成已在行业内积累了丰富的经验和技术储备，并能准确把握市场技术的发展趋势，进行前沿性研发。
目前，技术最成熟和应用最广泛的两类制冷型探测器分别为InSb探测器和MCT探测。受历史因素影响，我国制冷型探测器产能长期以MCT型为主。但在研发和推出产品时，国科天成敏锐地洞察到国内InSb探测器供给逐步增加、下游市场需求旺盛的发展先机，因此在技术路线上选择了门槛较高、区别于国内多数竞争对手的InSb技术。
相较于MCT技术路线，InSb技术路线稳定性和盲元率等方面的表现更加。此外，目前国内MCT型的探测器最高分辨率大多在640×512，而国科天成的InSb型探测器最高分辨率已达1280×1024，可实现的图像质量更高。
得益于技术路线的差异化竞争策略，国科天成在客户组织的比测、谈判、询价、招投标等活动中，多次击败竞争对手，快速抢占市场份额并实现业绩高速增长。
InSb探测器所用的半导体材料为锑化铟，受材料特性影响，该款探测器无法响应长波波段。为有效弥补现有产品体系在长波波段中的竞争短板，国科天成提前布局并已成功研制出新产品T2SL（半导体材料为II类超晶格）制冷型探测器。
该款新品是目前红外热成像行业最前沿的探测器技术之一，具备高量子效率、高帧率、高灵敏度、低噪声、非均匀性好等特点，技术路线领先于国内大多数同行，市场竞争力突显。
同时，因T2SL探测器可以实现从短波到长波波段的全覆盖，在远距离和复杂背景的应用场景中更具优势，市场空间更加广阔，国科天成作为国内极少掌握该项技术的红外企业之一，将有利于提升其在国内制冷红外领域的市场地位和竞争力，未来该公司的业绩有望实现跨阶式增长。
数据显示，2021—2023年，国科天成的营业收入复合增长率达46.31%，归母净利润复合增长率达30.36%。今年上半年，下游市场需求持续增长，新老客户扩大采购，该公司的营业收入同比增长38.83%，扣非归母净利润同比增长35.55%，业绩持续稳步向上。
研发加码，多维度提升竞争实力
为完善自身的红外产业链布局，实现核心零部件的自主可控供应，提升持续盈利能力，国科天成在立足于产业链中游的同时，持续向上游探测器、镜头镜片、光电芯片等核心领域拓展，并初步具备镜头镜片等精密光学器件的生产加工能力。
目前，国科天成已初步建立起覆盖制冷型与非制冷型红外产业、上游核心器件与中游关键产品的完整产业布局，相较于大多数主要集中在非制冷红外领域的竞争对手而言，该公司的全产业链布局优势明显。
布局全面并不意味着可以一劳永逸。红外热成像技术不断更新迭代，唯有紧跟市场需求变动，先发性地推出对应高性能产品，才能维持下游客户的黏性。
以红外探测器为例，随着该产品技术持续迭代，主流红外图像分辨率不断提升，对应的图像处理算法运行效率需同步提高才能满足需求。另外，由于红外技术应用领域的快速拓展，下游用户对红外热像仪的成像效果、目标探测、识别自动化程度要求亦在不断提升。
为提高产品的市场竞争力，国科天成计划通过“光电产品研发及产业化建设”募投项目，在现有产品技术的基础上，进一步提升产品性能。同时，国科天成还希望能借助该募投项目提高在非制冷红外领域的竞争能力，以扩大其市场份额。
此外，随着红外企业数量不断增加，产品同质化问题将逐渐显现，对核心零部件及技术研发的竞争日趋激烈，国科天成只有对关键部件进行迭代升级，才能巩固现有的市场及技术优势。
为此，国科天成拟通过“光电芯片研发中心建设项目”，以实现对光电芯片的自主研发，在提升技术水平和产品研发能力的同时，综合降低配套产品生产成本，以较低的价格抢占市场，从而进一步扩大市场占有率以及提升经济效益和盈利能力，保障其可持续化发展。
研发创新能力在较高程度上反映科技企业的发展潜力以及竞争实力。在经营过程中，国科天成持续加大在研发方面的投入，最近三年的研发费用复合增长率达55.2%。本次募投项目中，近四成募集资金将用于研发建设项目，可见国科天成十分注重提升自身的研发实力，以保持行业技术领先地位及产品先进性。
依托自身在机芯设计和图像处理算法领域的技术优势，国科天成的制冷型红外产品的性能已达到国内一流水平。非制冷红外领域，该公司的瞄具机芯搭载了自主开发的自适应热线辅助瞄准系统，有效解决了传统热像瞄准器普遍存在的场景适应性差和辅助射击功能不足的问题，在国内初步形成了较强的市场竞争优势。
未来，国科天成计划继续结合红外热成像行业的发展趋势，加快技术迭代升级，提高新产品、新技术的开发应用能力，完善和加强技术研发部门各项软硬件配备，优化科研资源配置，持续引进高端技术人才，追求技术与规模业内双领先。