国内首见境内TIPS基金 富邦投信2／20起募集

因此，富邦投信将自2/20起募集台湾境内第一档TIPS基金—富邦美国通膨连结公债指数基金，并于（13）日举办产品发表会，该基金为富邦投信代理总经理林欣怡上任后的第一档新商品。林欣怡表示，富邦美国通膨连结公债指数基金是台湾境内第一档TIPS基金，先前投资人若对TIPS商品有兴趣，只有境外基金可选择，现在富邦投信推出境内版本TIPS基金，可让投资人以相对便宜的成本，将其纳入资产配置。

富邦投信投资策略师徐翊达指出，根据近期中国国家统计局公布的2022年官方人口显示，中国2022年人口共14.117亿人，较上一个年末少85万人，这也是自1961年中国大饥荒后，首次出现负成长，有许多分析认为，人口负增长将对经济发展不利，显而易见的就是劳动力人口的减少，拖累生产及供给端，而少子化的结果将造成人力成本增加，进而拉擡物价上涨；此外，近年来气候变迁议题已是国际头等大事之一，因为气候变迁影响深远，全球净零碳排刻不容缓，征收碳费已成为各国共识，碳费征收将使企业成本增加，并转嫁给终端消费者，终将推升长期通膨。

依据美国劳工部所公布的2022年12月消费者物价指数（CPI）年增率为6.5％，美国消费者对于未来一年通膨预期持续降温，然而2月联准会声明开头也表明，通膨确实有所缓和但仍处于高处，委员会将持续关注通膨风险，除会议声明提及之乌俄战争影响全球经济外，长期而言不论净零碳排、极端气候及少子化等因素，终将推升长期物价上涨，因此徐翊达认为，在通膨不确定性犹存的此时，布局通膨连结债依旧有利可图。

虽然观察到过去几个月通膨数据有下降趋势，但对于今年的通膨走势，将持续下行抑或出现僵固性无法持续回落，在充满许多地缘政治风险的今天，情况到底是如何，谁也说不定，因此对于未来通膨看法中立、并没有十足把握未来走向的投资人，适合投资通膨连结公债。

对于未来通膨看法中立的投资人，富邦投信量化及指数投资部主管吕其伦认为更应该投资通膨连结公债，非一般公债。影响一般公债价格的因子为名目利率，名目利率=实质利率+通膨预期，必须判断到经济成长与通膨两者均下行时，才有利一般公债的相对表现。而影响通膨连结公债价格的因子主要为实质利率，只要判断经济下行，就适合投资通膨连结公债。

随着联准会的升息循环进入中后期，通膨持续回落，联准会从过去一年的鹰派转向观望，并放慢升息步伐，市场预期年中之后将暂停升息，吕其伦表示，回顾过去3次联准会于停止升息至下一次降息期间，可以观察到彭博美国通膨连结债指数总报酬皆获得正报酬，因此，面对现阶段联准会的升息循环即将进入尾声，美国通膨连结公债仍有利可图。