国泰金11月16日法说 聚焦获利展望

国泰金子公司国泰人寿前九月税后获利1,002.5亿元，创成立近60年来的同期及全年获利新高，且国寿2021年调整获利来源，减少债券资本利得，着重实现股票资本利得，主要就是期望，2022年可上缴更多现金给国泰金，才能发出符合投资人希望的现金股利。

上半年国寿已实现逾779亿元的股票资本利得，及455亿元的债券资本利得，合计近1,235亿元，以往第三季主要以现金股利收入为主，但2021年因为多头行情持续，有些个股、尤其是美股获利已高，国寿亦有趁机实现，估计第三季国寿已实现股债资本利得应已接近1,500元亿元，创历史新高。

据金管会的规定，若处分未到期债券的资本利得，则获利必须分年认列，所以债券处分愈多，可能要增提的特别盈余公积愈多，不利现金股利上缴，但若是卖股票，则相对没有这样的限制。

国寿今年来股票处分利益可能在900～1,000亿元间，若整体获利能获准上缴10～12％，将可贡献金控上百亿元的现金，加上银行一般也有上缴百亿元的规模，国泰金2022年现金股利发放会较有竞争力。

美国联准会（Fed）已确定要逐步缩减购债规模，2022年极可能启动升息循环，对寿险业来说，升息有助拉高新钱投资报酬率，但若殖利率反弹，手中老债券评价可能下跌。

国寿到9月底净值下金融资产未实现利益逾803亿元，以股票、基金未实现利益占较大宗，且在摊销后成本（AC）项下的债券，到9月底还有高达2,249亿元的未实现利益，应是寿险公司中最高，等于2022年仍有一定的获利本钱。