国债期货：本周大涨后或震荡 关键数据解读

【本周国债期货市场波动，中央工作会议定调货币政策】本周国债期货市场大涨，周一延续上周横盘调整，周二大幅跳高开盘并上行，周三调整，周四小涨，周五继续高开、维持涨势。30 年期国债期货主力合约 TL2503 全周上涨 2.14%，10 年期 T2503 上涨 0.91%，5 年期 TF2412 上涨 0.57%，2 年期 TS2412 上涨 0.14%。 本周，央行进行 5385 亿元逆回购，因本周有 3541 亿元逆回购到期，本周实现净投放 1844 亿元。资金市场短期利率价格较上周上行，DR001 全周加权平均在 1.49%，DR007 加权平均 1.75%。 12 月 13 日收盘国债现券到期收益率曲线整体向下平移。2 年期国债到期收益率从 1.32%下行至 1.18%；5 年期从 1.61%下行至 1.44%；10 年期从 1.95%下行至 1.78%；30 年期从 2.16%下行至 2.00%。 11 月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨 0.2%，环比下降 0.6%。全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降 2.5%，环比由上月下降 0.1%转为上涨 0.1%。 12 月 11 日-12 日召开的中央工作会议指出，明年要保持稳定增长等，要实施更加积极的财政政策，实施适度宽松的货币政策，适时降准降息。 12 月 10 日海关总署公布，以美元计价，中国 11 月出口同比增长 6.7%，进口下降 3.9%，贸易顺差 974.4 亿美元。 12 月 12 日欧洲央行宣布将三个关键利率均下调 25 个基点，下调了对今明两年的通胀和 GDP 增速预期。 美国 11 月 CPI 同比增长 2.7%，核心 CPI 同比增长 3.3%，PPI 同比增长 3%。 12 月 13 日，央行货币政策司司长表示，货币政策取向为“适度宽松”，明年央行还将深化汇率市场化改革等。 11 月份社融规模增加 2.34 万亿元，新增社融和新增信贷均不及市场预期。11 月末，广义货币(M2)余额同比增长 7.1%，狭义货币(M1)余额同比下降 3.7%。 短期大涨之后，市场短线追涨动力或许不足，国债期货市场短线或震荡。配置型投资者在收益率逢高时考虑逐步加多仓，交易型投资波段操作。