海外基金三尖兵 战云中突围

俄乌战争以来产业型基金表现

俄乌战争开战至今造成全球市场震荡加剧，类股的表现也出现明显分化，去年的成长型产业如科技等产业退位，今年由资源、基础建设等类股表现窜升，据统计，自俄乌战争来，投信发行的海外股票产业基金，排名超前的主要由资源、医疗生化、基础建设三大类型包办，且前十强基金的绩效皆高达双位数。

保德信投信指出，全球资源、基础建设、医疗生化产业能在今年震荡行情中胜出，原因各有不同，资源类股除受惠通膨环境，俄乌战争进一步导致全球能源供需更加失衡，推升原物料价格扬升，进而带动股价走势；基础建设产业则是在行情走跌时，往往成为资金抗震的避风港；同样具有防御性质的生技医疗产业，因财务体质稳健，加上之前跌深后投资价值浮现，近期也出现明显弹升行情。

PGIM保德信全球资源基金经理人杨博翔表示，近期全球通膨关注程度激增，而能源与原物料类股因为具有通膨受惠特性，成为涨势最强势的类股，虽然近期因为美国释出战备储油、期货保证金提高，以及中国清零政策使需求面下滑等，国际油价出现短期回档，但综观整个能源市场，包括俄罗斯能源业的软性制裁、OPEC+实质增产不易、页岩油商增产意愿降低等因素，供不应求持续让油品库存去化，目前可用天数已来到历史极低水准，在缺乏库存调节下，未来若供给迟迟无法跟上，亦或出现意外产出中断，都将使油价呈易涨难跌环境。

PGIM保德信全球医疗生化基金经理人江宜虔指出，过去一个月市场转向对联准会加速收紧政策的预期，让具防御特性的医疗股获得青睐，相关指数反弹幅度超越美股大盘走势，且根据截至第一季底的数据，美股各产业3个月期间EPS预期调整，扣除能源后整体上调0.6％，医疗产业上调幅度更高达2.3％，成为当前环境中具备稳定营运、且获利能力佳的产业投资选项。

4月初最新公布的2023年美国联邦医疗保险计划（Medicare Advantage）赔付有效费率较前一年度增加5％，增幅足以有效减缓通膨对医疗服务业者造成的营运压力，且考量疫情缓解带动整体理赔金额下降，美国医疗服务业者财务健全可抵御景气衰退、通膨影响可转嫁，以及美元升值有利内需类股等，皆提供不错的投资吸引力。

群益全球关键生技基金经理人蔡咏裕指出，投资策略上，可着重投资于新冠口服药物、新世代医材应用股、近视、医美等高成长族群，及新世代AI、大数据药物研发供应链、次世代基因检测技术及基因编辑相关概念类股。

医疗保健产业就基本面而言，持续受惠疫情下的疫苗、检测、治疗等需求，以及疫情回稳后，医疗、手术需求的回升，即使总经环境、货币政策出现变化，仍无损该行业短中长期稳定成长的趋势。生技医疗类股的中长期多头趋势不变。