先探／营收精兵突围

台湾上市柜公司总体五月营收表现还是弱，大部分产业处于年衰退状况，不过还是有相当不错的公司业绩稳健成长，从半导体、网通、外销房屋修缮到生活产业。上半年以来引领股市风骚的汽车电子零件及医材股营收创新高不多，但都还维持在相对高档，在大盘低量下，资金依旧陆续集中在这些业绩股。

【文／方亚申】

的确是进入往常的「五穷六绝」淡季，上市柜公司五月营收共二‧三九兆元，年减○‧五％，连续第七个月较去年同期衰退。且五月营收有只有四一家公司创历史新高，较四月的四八家续降、也是连续第三个月减少；创新高者以半导体、修缮、网通及少部分电子零组件族群为主。此外，今年很旺的汽车零组件及医材股营收仍在年度相对高峰，表现还算不错。食品股在旺季来临以及国际大宗物资黄豆价格续涨下，也缴出不错成绩。

对照先前公布的台湾五月出口值二三五‧四亿美元，较去年同期减少九‧六％，是连续十六个月负成长，创金融海啸以来最长衰退纪录，可以想像五月上市柜公司营收不会太好，只不过往常的五、六月淡季，今年情况更显低迷。

恢复成长得再等一季

再者，也不是只有台湾如此，全球需求疲弱，各国贸易同受冲击，包括中国大陆、韩国、新加坡和日本等仍持续衰退，尤其占台湾出口超过四成以上的中国大陆，五月进出口按美元计算衰退四‧五％，似乎还未触底反弹，台湾也受牵连。

所幸，财政部表示半导体需求隐现，只是国际市场整体需求仍显疲软，预估九月出口才有机会转正，也就是说，上市柜公司营收不振情况可能还要持续一季。在此情况下，若有公司营收能够持续成长，那是相当优的。而统计五月营收较去年同期成长超过二成有三五四家，要知道，在现阶段大盘量能不到八百亿下，选股最重要还是以业绩为主，有业绩成长做靠山，股价相对较有机会表现，若前五月累计营收成长也超过二十％，那么就值得密切追踪了。特别是未来一周有英国脱欧与否影响国际股汇市，业绩成长且有获利，相对来说股价可攻可守。

大致上来说，业绩有起色或是五月营收创新高者，半导体公司一定跑不掉，这是台湾市值最大的族群，在北美半导体Ｂ／Ｂ值持续高于一之下，台积电、联电、世界等，五月营收都来到今年新高或次高，来自下游订单据了解看好到八月，包括联发科及部分封测个股都不错，此时营收若提前拉升者可特别注意，专题后续将有详尽分析。

半导体业绩值得期待

苹果新机一般将在九月上市，相关供应链营收憋了半年，包括台积电、大立光、可成、鸿海、鸿准、Ｆ－臻鼎、台郡、晶技、和硕等等，营收将越来越好至九月份。而一线大厂如台积电及大立光，同时受惠非苹体系拉货，业绩肯定好，尤其大立光一反过去较悲观看法，股东会看法积极，在双镜头将成主流下，营收可望恢复成长动能。这其中较特殊的是前五月营收持续衰退的鸿准，外资近一个月买盘颇为强劲，股价盘坚而上，值得注意。

市场都知道这次苹果的新机亮点不多，甚至传出鸿海认为手机销售量将出现首次下降，苹概股基本上属于价值型投资，除了第一名个股台积电及大立光外，大部分都处于大箱型震荡，业绩出来后操作上要有心理准备。另外也是受惠新机出货的散热厂超众及双鸿，主要是看三星出货情况，不过今年基期已垫高了。(全文未完)

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