市场还是赌场？
美国因应金融海啸，自2008年底～2014年底实施三轮的量化宽松（QE），分别是2008年12月QE1、2010年11月QE2、2012年9月QE3，释出2.5兆美元，2020年3月因应疫情实施无限量QE，迄2021年2月已为市场注入3.7兆美元。
■亚当斯密说，在一只看不见的手引导下，人们追求各自利益的同时也有效促进了社会利益。凯因斯则警告：「投机者若只是企业稳定发展水流上的泡沫，那未必会酿出祸害，然而一旦企业成为投机漩流上的泡沫时，那就严重了。当一国的资本市场变成赌场的副产品，那就不妙了。」
近期榖物、金属及原油等初级原料的国际行情大幅上扬，人们都说这是全球经济复苏，需求升高，在市场那只看不见的手调节下，价格自然逐月走高，然而这恐非事实。
历来初级原料大涨，总有些似是而非的说法，十多年前当镍、锌、铜、铅一路狂涨，人们说这与中国大陆的崛起有关，2007年榖物价格上涨逾倍，则说这是全球发展生质能所致，晚近镍、铜行情走高原因又是什么？专家说这是拜电动车的发展所赐。事实上，这些说法只是国际资金炒作行情的借口罢了。
最好笑的是原油，十多年来原油飙涨的理由无奇不有，非仅俄罗斯总统普丁震怒、北韩试射飞弹、委内瑞拉罢工、阿拉斯加油管破裂可以让油价大涨特涨，就连墨西哥湾的热带低压（还未形成飓风），也足以让原油的行情连日狂飙。这哪是油价上涨的理由？说到底，这根本是投机客炒作的借口。
我们观察2000年以来各类初级原料价格变化，非常惊人，镍于2007年一度狂涨至每吨近5万美元，金融海啸后不到1万美元，今年初又直逼2万美元，跌宕起浮之大，若非热钱炒作，何以致此？再以原油而言，美伊战争前不到30美元，随后连年狂飙，2008年升破130美元，去年初受疫情影响跌破20美元，今年以来又三级跳，如此大起大落，自然是国际资金追高杀低的杰作。
至于榖物也是如此，黄小玉（黄豆、小麦、玉米）的行情虽不像原油及金属变化如此猛烈，但涨跌也经常跌破专家眼镜，糖价、棉花亦复如此，2003年国际糖价大跌，次年又大涨，引来不小民怨，台糖公司当年发布新闻稿如此叙述：「由于国际糖价上半年不正常的下跌，致使目前国内糖价每公斤仅10.5元，半年来由于国际糖价已呈回升趋势，估计明年元月一日将调涨50％。」
输入性通膨箭在弦上
国际油、糖、棉花、榖物、金属等大宗物资的行情如此大起大落，也许有人会说，这是市场那只看不见的手调节使然，事实不然，这么波澜壮阔的变化，这根本是国际投机客炒作所致，这是赌场而非市场，投机客以自由化之名行投机之实，以避险之名行恣意炒作，炒汇、炒股、炒铜、炒糖、炒棉花、炒原油，市场为之翻云覆雨，经济为之风声鹤唳，1998年亚洲金融风暴、2000年网路泡沫、2008年金融海啸皆是国际投机客贪婪炒作所酿成的悲剧。
如今全球经济渐露曙光，但是美国无限量化宽松（QE）所创造的巨量热钱也蠢蠢欲动，繁荣与泡沫参差其间，所有国际初级原料已开始大涨，在巨量热钱追逐下，这些农工原料未来的走势会否像昔日这么疯狂，殊难逆料，而随着原料价格大涨，生产成本增加，新一波的输入性通膨已箭在弦上，不容须臾大意。