韓國基金也成戒嚴之亂的受災戶

南韩短命戒严引发的政治大风暴，造成股汇市下挫，韩国基金也受到波及。图为示威群众要求总统尹锡悦下台。 路透

一场短命戒严所引发的政治动荡，重创了南韩的股汇市，专注于南韩的基金也未能幸免于难，有些在短短一周内便出现高个位数的跌幅。

南韩总统尹锡悦于本月3日突然宣布戒严，令该国陷入政治动荡，即使在6小时后就解除戒严，但南韩股汇市在政治不确定性的背景下经历了剧烈波动。尽管南韩财长出面喊话，认为近来金融和货币市场「过度」波动。但最新的事态发展使该国前景变得复杂，尹锡悦虽惊险躲过弹劾，但已被限制出境，还面临排山倒海的逼宫压力。

Fund Selector Asia指出，在金融市场等待政局稳定的明确讯号之际，专注于南韩的基金也受到市场动荡的波及。金融资料业者FE fundinfo的数据显示，一些以美元计价的基金在短短一周内就出现了高个位数的跌幅。

Barings Korea Trust自3日以来跌7.94%、今年迄今跌逾13%，iShares MSCI南韩ETF跌5.36%及18.84%，JPMorgan Korea跌4.39%及15.07%，LionGlobal Korea跌4.3%及13.75%，HSBC MSCI Korea Capped UCITS ETF跌3.82%及19.23%，Xtrackers MSCI Korea UCITS ETF跌3.82%及19.2%。

其实早在这波政治动荡开始之前，南韩已是今年表现最差的股市之一。韩股今年迄今跌了10%多，愈来愈逼近熊市。相较之下，更广泛的MSCI新兴市场指数今年迄今上涨了10%。

南韩市值最大的三星电子股价今年来下跌了30%，为整体市场带来压力，因为该公司约占MSCI韩国指数的四分之一。三星在晶圆代工业务方面一直在努力追赶台积电，在记忆体业务上则与国内对手SK海力士激烈竞争。

南韩依赖贸易的经济，也受到中国经济疲软以及最近川普再度当选美国总统的拖累。由于公司治理薄弱以及与拥有核武的北韩关系持续紧张，南韩资产也受到所谓「韩国折扣」的影响。最近的政治动荡将只会扩大这种折扣的幅度，因为投资人需要更大的风险溢价，来投资该国的股债市。