恒大遭清盘 拆弹阵痛难免

香港法院对中国恒大集团发出清算令，预料将再度冲击大陆房产市场。图／美联社

内外资法人看恒大清盘对大陆经济影响

中国恒大集团遭香港法院发清算令，预料将为陆房产市场再度带来冲击。法人解读，此举是官方正式出手对当地房产危机加速「拆弹」动作，虽然对经济负面影响阵痛难免，但中长线有望逐步化解外资所担忧中国大陆面临企业违约增加、信贷成长放缓，以及消费者支出下降的通缩压力。

富达国际在地经济活动追踪系统显示，疫后大陆经济呈「双轨」增长形态，服务业与工业引领经济增长，房地产业则反向拖累增长，反映大陆政府致力推动经济朝「高品质增长」，而非不惜一切代价追求数字上的经济增长目标。尽管房地产等部分产业面临结构性转变的逆风，但大陆适时推出有力的政策应对，也抵销部分经济下行风险。

房地产危机是金融市场关注潜在风险之一。恒大集团29日遭强制清算，华南投顾董事长储祥生表示，「恒大风暴」延烧一段时间，可从两面向分析：第一是中国房市情况真的很糟，已接近不能再拖的时间点；第二是官方加大出手力道，救股市后要救房市，目标明确要维持市场稳定，避免扩大演变至系统性风险，房市问题窟窿大到难以短时间解决，类似事件可能会再度发生。

摩根士丹利则指出，中国尚未对债务通货紧缩采取全面应对措施风险，而通膨下降，以及预期2024下半年政策宽松，可望扮演支撑景气复苏关键，中国官方也正在努力应对债务、人口和通货紧缩等挑战，但大环境下「去风险化」更加困难。

台新投顾副总经理黄文清分析，除恒大集团爆雷之外，大型房企碧桂园美元债违约，市场下修经济预期，带动外资持续出逃，大陆自2023年10月以来允许地方发行特殊再融资债、增发国债来降低短期违约风险，目前仍面临房企违约、潜在的系统性、政治、地缘政治等风险，经济长期下行压力偏大。

另在政策面上，中国国务院先期发布14号文，将引导房市双轨制，若地方政府出资购买民营房企库存，将降低房企违约机率，但低价房供给增加，将使房价下跌，违约房企资产减值幅度有可能大增。