恒大遭遇股债双杀 新聘财务顾问华利安 试图解决流动性困局

（原标题：恒大遭遇股债双杀 新聘财务顾问华利安，试图解决流动性困局）

经济观察网 记者 张晓晖 蔡越坤 2021年9月16日，恒大地产集团有限公司（以下简称“恒大地产”）旗下存续债券停牌一天。

此前的9月15日，受全资子公司——恒大金融财富管理（深圳）有限公司（以下简称“恒大财富”）的理财产品违约事件的影响，恒大遭遇“股债双杀”，中国恒大集团（3333.HK，以下简称“中国恒大”）的股价下挫，恒大地产旗下多只债券跌至30元/张以下，跌幅较高点跌去超70%。

从9月8日开始，恒大财富旗下有理财产品曝出违约，此后一周，恒大在多地的分公司遇到恒大财富的投资者上门交涉，要求兑付理财产品。恒大财富总经理杜亮称，未兑理财产品的总额为400亿元人民币。

中国恒大股价9月13日、14日和15日连续大跌，并于9月15日创下新低,每股报2.79港元，最终以2.81港元收盘，跌幅为5.39%。三个交易日，中国恒大的股价跌幅为22%。9月16日，中国恒大股价进一步下跌，截至中午收盘，报2.62港元，总市值为347亿港元。

距离其2020年7月6日创下的28港元股价高点，已经跌去九成。

多只债跌入30元以下，所有债券停牌一天

9月15日，一位租赁机构人士向经济观察网记者表示，恒大地产集团发生了租赁逾期超过1个月了，偿还方案仍然未果。

9月16日，恒大地产公告表示，目前所有存续的公司债券自9月16日开市起停牌1个交易日，于9月17日开市起复牌，复牌之日起上述债券交易方式发生调整。

中诚信国际9月16日发布公告表示，恒大地产及其控股股东中国恒大集团流动性紧张状况正在持续恶化，同时不断增多的负面信息为其正常生产经营带来较大的阻碍。中诚信国际决定将恒大地产集团有限公司主体信用等级由AA调降至A，将“15恒大03”、“19恒大01”、“19恒大02”、“20恒大01”、“20恒大02”、“20恒大03”、“20恒大04”、“20恒大05”和“21恒大01”的债项信用等级由AA调降至A，并将主体和上述债项信用等级继续列入可能降级的观察名单。

受债务逾期等多方面因素影响，恒大旗下多只债券价格近日发生暴跌，并创出历史新低。

9月15日，20恒大02价格跌21.43%，创历史新低，仅报22元/张，意味着相比较最高点已经跌去78%；20恒大01在15日也遭遇大跌，跌幅超过16%，价格仅报24.991元/张，较最高点跌去超过75%；15恒大03的价格也创出历史新低，仅报27元/张，较最高点跌去73%。

令债权人担忧的是，恒大集团的有息负债超过4100亿元。

根据8月31日，恒大集团披露的公司债券半年度报告，截至报告期末，发行人有息负债余额4103.09亿元，其中公司信用类债券余额508.81亿元，占有息负债余额的12.40%；公司境外美元债余额335.57亿元；公司信用类债券中，公司债券余额508.81亿元，共有160亿元公司信用类债券在未来一年内面临偿付，其中到期公司债券0亿元，回售公司债券160亿元。

中诚信国际认为，与供应商的诉讼事项增加、部分项目停工以及拟出售资产等事项表明恒大地产及恒大集团现金流紧张情况进一步加剧，且由于降价及销售费用增长等因素导致其盈利情况大幅恶化，恒大地产及恒大集团债务接续及偿还面临的不确定性明显增加，若未来一定时期内资产、股权出售及借款续贷、展期等事项进展不及预期，恒大地产及恒大集团流动性压力或将进一步加大。

华利安是重组专家

随着公司债务逾期等事件不断发生，恒大集团聘请了财务顾问帮助处理流动性问题。

9月14日，中国恒大发布公告称，公司预期9月物业合约销售将大幅下降，公司遇到的流动性问题没有得到改善，同时聘请华利安诺基（中国）有限公司（NYSE:HLI，以下简称“华利安”）和钟港资本有限公司为公司联席财务顾问。

中国恒大称，联席财务顾问会与公司共同评估公司目前的资本架构、研究流动性情况、探索所有可行方案以缓解目前的流动性问题，争取尽快达成对所有利益相关方最优的解决方案。

华利安是全球闻名的专注于企业并购、重组的投行。

据其官网介绍，华利安是一家总部位于美国的国际投资银行，在兼并收购、资本市场、公允性意见及估值和财务重整方面都拥有丰富的知识和经验。华利安在美国、欧洲、亚太地区和中东地区均拥有办公室，致力于为全球范围内的公司、机构和政府提供专业的顾问服务。独立的咨询建议和专业的知识是华利安在投资银行领域的核心优势。华利安于过去连续5年被路孚特评选为美国并购顾问第一名，连续6年被评为全球投资银行重组顾问第一名，并于过往20年被评为全球并购公允性意见顾问第一名。

华利安在中国地区设有北京和香港两个办公室，其中北京办公室于2008年成立。华利安中国团队主要专注于跨境并购、财务重整、企业融资和独立财务咨询等业务。

华利安曾经是2001年安然和2008年雷曼兄弟破产重组的操盘手，本次中国恒大聘请华利安作为财务顾问，是否能够缓解恒大目前的债务危机，还不得而知。

另外一位联席财务顾问钟港资本，则担任过同样曝出债务危机的房地产企业蓝光发展（600466.SH）和华夏幸福（600340.SH）的财务顾问。

恒大的物业销售收入已经出现两位数的下滑，根据中国恒大9月14日的公告，公司2021年6月、7月、8月的物业销售收入分别是人民币716.3亿元、437.8亿元、380.8亿元，呈现下滑趋势。

中国恒大称，9月通常是中国房地产行业物业合约销售高峰，然而由于对本集团的持续负面新闻报道严重影响潜在购房者信心，本公司预期9月销售持续大幅下降，导致本集团销售回款持续恶化，进一步对现金流及流动性造成巨大压力。

为了解决流动性问题，中国恒大正在考虑出售多项资产，包括恒大汽车（708.HK）和恒大物业（6666.HK）的股份，以及出售位于香港的办公大楼中国恒大中心。

但受到不利传闻的影响，恒大汽车的股权变得不再值钱，股价已经从4月份的70港元跌至目前的3.41港元，95%的市值已经灰飞烟灭。恒大物业也从2月份的19.74港元跌至目前的每股4.01港元。

考虑出售恒大汽车和恒大物业的股权后，市场上开始流传恒大即将破产的传闻。

恒大集团则于9月13日，在官网上挂出声明：“网络上近日出现的有关恒大破产重组的言论完全失实。公司目前确实遇到了前所未有的困难，但公司坚决履行企业主体责任，全力以赴复工复产，保交楼，想尽一切办法恢复正常经营，全力保障客户的合法权益。”

而在恒大财富兑付风波中，恒大集团于9月12日给出“以房抵债”的兑付方案，400亿的未到期理财规模，对恒大集团构成新的压力。

恒大能否在新聘的财务顾问华利安和钟港资本的帮助下，度过流动性危机，目前是一个未知数。