後市看俏！印度公債今起納入摩根大通指數 分析師提醒「熱錢影響」

印度公债28日起纳入摩根大通的新兴市场指数。图为印度青年在知名地标泰姬玛哈陵之前，拍照留念。美联社

摩根大通周五（28日）将把印度公债纳入其新兴市场指数，向更广泛的投资人开放这个1.3兆美元的市场，有望进一步吸引数百亿美元的资金。印度是全球经济成长最快的大型经济体，一些分析师提醒，随着印度公债首次跻身主要指数，印度债市可能会更容易受到热钱进出的影响。

摩根大通（简称小摩）去年9月宣布将印度公债纳入新兴市场债券指数以来，全球基金已投入近110亿美元到符合指数标准的债券。小摩预计未来十个月，将有200亿至250亿美元资金流入印度公债市场，将外资持有比率从目前的2.5%推升至4.4%。

印度公债已是新兴市场投资人的宠儿，因为印度经济稳健成长且汇率稳定，吸引力十足。彭博汇编的数据显示，印度公债和公司债券本季可望连续第六季吸引外资流入，为11年来最长流入期。

美国银行（BofA）印度固定收益外汇大宗商品交易主管Vikas Jain说，「我们看到的大部分资金流动是由跟踪摩根大通指数的投资人所推动，应该具有相当的黏性」，其他「利多包括债务占国内生产毛额（GDP）比率下降，总体经济稳定，以及印度债券供需良好」。

对于全球投资人而言，印度债券提供了进入这块高成长、高收益市场的管道。小摩的资料显示，过去十年，印度公权债的表现比指数里的同侪更优。

彭博的数据也发现，印度公债今年来报酬率5.3%，称冠亚洲。相较下，印尼以印尼盾计价的公债报酬率为1.3%。

依照小摩纳入指数的标准，印度符合被纳入资格的债券共28档，价值超过4,000亿美元，在分阶段完成纳入后，将印度在该指数的权重将达到10%，约与中国大陆相同。

星展集团高级经济学家Radhika Rao在最近的研究报告写道：「印度公债殖利率相对较高，可能会说服主动型基金经理人转而增持这些债券。」她认为，实质殖利率为正值、汇率波动较低，以及有利的经济背景，都是印度公债吸引投资人的因素。