沪铜期货登17年高 持仓飙90倍

上海证券报报导，东亚期货首席经济学家景川表示，俄罗斯金属制裁事件下，伦敦金属交易所库存减少的预期成为推升外盘铜价的因素。景川指出，未来伦敦金属交易所缺少来自俄国的铜、铝、镍，整体库存水准将逐步下降，未来一段时间内恐将继续推升上述金属的现货价格。

此外，大陆境内沪铜合约价格也在节节升高，且市场买进热度依旧不坠。同花顺资料显示，相较于2023年10月，4月19日夜盘持仓量已上涨近90倍。

景川表示，铜价上涨来自供需不均。根据铜行业特性，一个完整的增长周期通常需要八至十年，目前铜矿山的增长周期已经结束，进入空窗期。全球铜矿的增速已从2023年的4.4％放缓至2024年的2.2％，呈现供应下降的趋势。

反观新能源市场火爆，让铜的年需求增长率从2.6％提升至逾2.8％。需求上升而供应下降，成为推动铜价上涨的一大动力。

另外，消费旺季如期而至，预计4月～5月全球将出现库存下降的情况，将进一步支撑铜价上涨。加上近期国际地缘政治风险升温，不少国家和地区的铜战略储备激增，也是铜价上涨的触发因素。

值得注意的是，铜期货的内外盘价格高歌猛进，但铜现货的下游需求、库存资料表现不及预期。中金大宗商品团队最新研报指出，宏观预期驱动铜价上涨，但高铜价已让市场出现畏高情绪。中信建投期货有色首席分析师江露表示，目前下游对高价铜承接力弱，预估铜价强势上涨趋势或在6月出现转向。