华尔街到陆家嘴精选丨美国PCE通胀指标降温 降息预期上升？日本石破茂胜选 市场大幅波动；苹果耳机未来能测心脏病？

①美国通胀指标再度降温 降息预期上升？

作为美联储最青睐的通胀指标PCE数据在8月继续降温至同比增长2.2%，这标志着通胀率又向2%的目标迈进了一步，也是自2021年2月以来的最低水平。剔除了波动较大的食品和能源部分的核心PCE物价指数年率录得2.7%，完全符合市场预期，前值为2.6%；核心PCE物价指数月率录得0.1%，为5月以来新低，市场预期为0.2%。住房相关成本的压力持续存在，8月同比上涨0.5%，为1月以来的最大涨幅。服务价格整体上涨0.2%，商品价格下跌0.2%。数据发布后，市场对未来大幅降息预期升温。利率期货交易员认为，11月美联储降息50个基点的可能性略高于降息25个基点的可能性。尽管通胀方面取得了更多的进展，但个人支出和收入数据均低于预期，表明经济状况正在恶化。其中，个人收入增长了0.2%，环比增幅为去年7月以来最低；实际个人消费支出月率上涨了0.1%，为1月以来的最低水平。有分析人士称，这是经济正在放缓的另一个迹象，但在某种程度上来说这对市场是个好消息，它基本上表明美联储会继续降息，可能在年底前又有一次50个基点的降息。

评论员许戈：美国8月核心PCE物价指数环比上涨0.1%，创5月来新低，同比上涨2.7%，符合市场预期。整体PCE同比增幅降至2.2%，为自2021年2月以来的最低水平，应该说通胀指数的下行，超过市场预期，这为美联储继续降息打开大门，市场对11月美联储降息力度的预期有所改变，降50个基点的可能性略高于降25个基点的可能性。个人认为，美国通胀仍会有反复，这次PCE中住房价格仍在上涨，加之薪资水平的居高不下，可能美联储的大幅降息之路并不顺畅。

国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：11月美联储降息是大概率事件，届时国内货币政策空间或再被打开。在政策逐步落地的背景下，市场做多热情被激发。指数有望创年内新高。

②石破茂胜选：日元狂飙 日股期货重挫引发熔断

上周五欧洲时段，日本自民党前干事长石破茂当选自民党新任总裁，令金融市场感到意外，日本汇率、股票期货均发生大幅波动。具体行情显示，美元兑日元从日高146.49短线暴跌370余点，并一路下滑至142.18，跌超1.8%。与此同时，日经225指数12月合约期货一度暴跌逾5%，触发熔断机制。与支持宽松货币政策的高市早苗不同，胜选的石破茂认为日本央行应该维持货币正常化路线，有望继续支持日央行逐步加息的计划。现任日本首相岸田文雄的自民党总裁任期将于9月30日结束。按惯例，石破茂将在10月1日经国会指名选举，有望接任首相。石破茂先前表示，若胜选会继续推行岸田的基本经济政策。经济学家Taro Kimura评论道，石破茂担任下一任党魁后日元飙升，充分说明了石破茂可能采取的经济政策，即走向更加平衡的预算，并支持日本央行实现利率正常化。Saxo Markets全球市场策略师Charu Chanana表示，这将使得日元重新成为被（美-日）国债收益率差异引导的货币。日元还有上涨空间，但涨幅将取决于美联储的降息周期。

评论员许戈：上周五，日本自民党前干事长石破茂当选自民党新任总裁，日元狂飙、日股期货一度重挫5%的这种市场反应，源自于石破茂未来的执政思路或许和安倍经济学略有不同，特别在货币政策上，他的主张是货币利率正常化，而非超低利率水平（安倍经济学中，日本执行了8年负利率），这对日本股市属于利空。当然，未来日本央行的加息节奏和幅度，可能还要关注美联储的货币政策水平。最后，日元利率的变化，有可能影响到人民币汇率。

国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：日元或将维持强势。日元套息平仓或影响海外市场波动，A股受其影响较小。

③黄仁勋力挺核能：AI数据中心电力需求巨大 核电是极佳选择

黄仁勋上周五在接受采访时表示，越来越多的数据中心需要可再生能源，而核能就是一个很好的选择。他暗示，英伟达可能会对核电感兴趣，这是其实现数据中心能源多样化的更广泛战略的一部分。黄仁勋还认为，人工智能对电网和社会的益处，最终将抵消其巨大的能源消耗。目前，英伟达最新一代芯片的每块芯片耗电量已经超过了1千瓦。黄仁勋表示，虽然英伟达的新产品比上一代产品更耗电，但效率更高，所以它们可以更快地完成训练和运行人工智能软件的工作，这从长远来看是有好处的。根据国际能源署 (IEA) 的数据，到2026年底，全球数据中心的电力消耗预计将增长至650TWh-1050TWh 之间，相较于2022年的460TWh增长近一倍。因此，从长远来看，找到比化石燃料更清洁、更绿色的替代能源至关重要。

评论员许戈：随着人工智能的快速发展，其能耗问题愈发受到业界的高度关注。与传统发电相比，核能的污染程度、性价比以及稳定性更胜一筹，而今年2500亿美元的数据中心建设，给全球能源消耗带来的新增量肯定不能以占用民生用电为基础，因此逻辑上来说，核能、特别是新开的核能电厂，是当下人工智能巨头追逐的热点，上周我们看到微软向CEG核电商购买了20年用电权限；同时，由OpenAI首席执行官Sam Altman担任董事长的核能初创公司Oklo上周三宣布，其首座商业微型反应堆的正进入初步建设阶段，美国能源部已经批准该公司进行选址调查。

国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：当前国内核电行业有望加速建设，核电设备将会受益。

④拯救英特尔大作战：白宫据传将敲定85亿美元芯片拨款

最新消息称，美国政府正在商议向英特尔提供85亿美元的财政拨款和110亿美元的贷款，据说白宫可能将在年底前敲定这一拨款计划，谈判已经进入后期阶段，任何收购英特尔全部或部分业务的行为都可能破坏微妙的谈判。还有一名熟悉英特尔的人士指出，由于靠近美国大选，白宫可能急于落实这一项目，若补贴在11月大选前确定也不会令其惊讶。这将是美国芯片法案授予的最大单笔补贴，美国政府希望通过一系列财政援助扶持美国当地的芯片企业，并同时吸引海外投资者。这一法案同时也是拜登政府最引以为豪的政治成就。如果英特尔能成功获得拨款，其将有可能就在芯片代工业务上再搏一搏，英特尔本身也对其持续亏损的芯片代工业务仍寄予厚望。本月早些时候，英特尔宣称其最先进的18A芯片制造工已经揽到亚马逊这一大客户。上周，英特尔再次加码，发布了两款AI芯片，虽比英伟达的H100在性能上有所削弱，但在成本上极富优势。

评论员许戈：上周，关于高通收购英伟达的传言日渐平息，目前的消息是更有可能由美国政府主导对英特尔进行巨量输血，即85亿美元的芯片拨款，而且随着总统大选接近，这个决策可能很快将达成。高通的业务对英伟达困境无补，加之美国一直宣扬的反垄断，这令此前网传的收购事件困难重重，反而是政府的主导援助，可见其对芯片及人工智能行业的重视。同时，对英特尔来说这也可能令其在芯片代工业务上放手一博，度过困境。

国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：国内AI行业持续向好，其中AI应用是未来的关键。

⑤苹果公司将用耳机来检测心率、心脏病隐患？

综合各方爆料和官方文件，苹果将在或于明年秋天登场的AirPods Pro 3中配备检测心脏健康的传感器，下一代Powerbeats Pro也有望获得同样升级。可穿戴设备能测心率并不稀罕，但通过耳道内的麦克风来识别“心脏病理”，的确是一桩挺新鲜的事情。根据专门报道苹果公司专利申请情况的Patently Apple介绍，美国专利商标局上周正式发布苹果公司《检测心脏病理的系统和方法》专利申请，配图一看就是用AirPods和AirPods Max来检测心脏问题。专利申请上表示，一种包含麦克风的设备可以塞在用户耳朵里，或戴在耳朵上。由麦克风生成的信号可以被处理以确定用户的心脏活动，通过应用预测算法，可以检测到心脏病理的指示。同时，专利申请也提到声学传感器外，这项功能也可以调用电极或PPG传感器，这意味着存在AirPods和Apple Watch联动检测心脏问题的用法。在苹果的定义中，心脏病理包括一系列疾病，包括血管疾病（冠状动脉疾病）、心律问题（心律失常）、心脏缺陷（先天性心脏病）、心脏瓣膜病、心肌疾病、心脏感染等。通过应用滤波器，可以感测到心脏活动中的次声、超声信号，可以通过处理成心跳或其他运动（血流）的信号，提供一系列与心脏有关的信息。实际应用中，最简单的检测结果包括心动过缓和心动过速，也能通过上面这些处理，实现一些更复杂的检测。

评论员许戈：消息称，苹果公司准备给下一代TWS耳机配备能测量心率的健康传感器，这给可穿戴设备提供了一条新的思路，也是就是未来可穿戴设备由娱乐向普通健康延长，同时增加便利性，设备可提前预知使用者是否罹患疾病，并发出预警，而过去这种检测必须到医院完成，其中的局限是可能不能长时间采集患者信息，如果耳机测心率得以实现，相信专业医学检测的可穿戴化以及进一步的便捷，会是一个强劲趋势。

国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：随着人口老龄化及慢病群体不断扩大，可穿戴医疗设备的市场需求不断增长，参与产业链的公司将会受益。