华尔街到陆家嘴精选丨通胀降温强化降息预期；星巴克换帅 新掌门有多传奇？AI加持的谷歌手机能挑战iPhone吗？

①标普指数五连涨 CPI数据强化联储降息预期

美股周三收高，标普500指数连续第五个交易日上涨。目前美股三大平均指数均已回升至8月5日重挫之前的水平。昨晚公布的美国7月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.9%，好于预期，这一同比涨幅创2021年3月以来最低；扣除食品和能源成本不计，美国7月核心CPI同比上涨3.2%，为2021年4月以来的最低水平。经济学家认为，核心指标比整体CPI更能反映潜在通胀。随着经济缓慢转入减速档，通胀总体上仍呈下降趋势。再加上就业市场走软，市场普遍预计美联储将于下月开始降息，而降息幅度可能取决于更多即将公布的数据。期货交易显示，目前交易员认为美联储在9月会议上降息25个基点的概率为56.5%，降息50个基点的概率为43.5%。不过，经济学家认为，劳动力市场必须大幅恶化，美联储才能降息50个基点。摩根资产管理首席全球策略师David Kelly评论道：CPI数据证实通胀问题正在消退，因为数据接近预期，所以消息公布后投资者开始抛售，这就是债市现在的情况。

特许金融分析师周淳哲：美国7月CPI数据低于预期，并未引起美股大涨，是因为在周二美国PPI数据公布后，市场预计CPI数据将整体低于预期，美联储9月降息这个预期基本已经被锁定并被充分交易，市场已经提前消化美联储9月的降息了。美股后续是否会持续反弹，将取决于9月降息多少个基点、议息会议后是否会公布后续的降息路径、以及缩表是否会停止并改为扩表。这些计划不仅受到通胀数据的影响，同时也将取决于反映美国经济的就业数据和零售销售数据。

国都证券投资顾问陈兆凌：市场定价9月美联储降息25个基点预期，由于近期市场对于美国经济是否会“硬着陆”存在分歧，市场需要更多数据来进一步验证。

②星巴克迎来神话级新掌门人：股价当天飙涨 投行上调评级

星巴克周二宣布，任命墨式烧烤现任CEO Brian Niccol担任公司的董事长兼CEO，他将于9月9日履新。受此消息影响，星巴克股价周二大涨24.5%，创下单日涨幅纪录，隔夜回调2.09%至93.9美元；墨式烧烤周二则大跌7.5%，隔夜继续下挫0.07%。Brian Niccol的职业生涯始于宝洁公司，十年之后进入餐饮业，2018年至今担任墨氏烧烤CEO。在他领导下的墨氏烧烤在疫情三年依然保持收入和盈利增长，营收由2018年的48.61亿美元扩大至2023年的98.72亿美元，2024年上半年收入继续保持增长，达到56.75亿美元，半年营收规模已超过其疫情之前的全年收入。盈利能力也不断提高，净利润从2018年的1.77亿美元扩大至2023年的12.29亿美元，大增594%，今年上半年更达到8.15亿美元。墨式烧烤的股价从2018年2月13日宣布Niccol担任CEO时的5.03美元，大涨至2024年8月12日该公司宣布Niccol离开时的55.87美元，涨幅高达10倍。有意思的是，与如今星巴克宣布Niccol出任CEO股价即大涨一样，当年墨式烧烤宣布Niccol将担任CEO时，其股价当天大涨15%。德意志银行将星巴克评级从持有上调至买进，目标价118美元。Evercore ISI Group将星巴克评级由大市同步上调至优于大市, 目标价由80美元上调至120美元。

特许金融分析师周淳哲：星巴克的部分业绩减缓可以归因于消费者支出疲软，但很大程度上也是商店体验下降和食品等领域缺乏创新的结果，规模较小的独立咖啡店和其它竞争对手也对星巴克产生威胁。墨式烧烤和星巴克转型存在一些相似之处，都需要在营销、产品创新、运营等方面发力。但同时，星巴克的经营模式比墨式烧烤复杂得多，它有自营店和特许店，在国内和国际都有分店，在中国也有可观的市场份额。Niccol临危受命的消息公布之后，星巴克股价大涨，反映了投资者对于新任掌舵人的信心。但股价是否能持续上涨将取决于Niccol能否真正带领星巴克走出困境。

国都证券投资顾问陈兆凌：国内7月CPI数据同比环比均出现改善，A股食品饮料板块可以给予一定关注。

③谷歌发布Pixel系列手机抢跑苹果三星 AI加持 一键召唤Gemini

在2024年的Made by Google活动中，谷歌以其自研的人工智能大模型Gemini为核心，抢在苹果秋季发布会之前对安卓系统进行了AI的全方位升级，展示了其在硬件和软件领域的最新成果与创新。谷歌发布了4款Pixel 9系列包括折叠款的智能手机，拥有诸如AI合影、截图搜索助手、卫星SOS等功能；还有能够检测心脏停搏并自动报警的智能手表；以及最新款TWS耳机。这些新品深度集成了Gemini人工智能技术，Gemini AI不仅具备强大的语音交互能力，还能在多应用间一键调用，完成用户需求，提供全新的无缝AI体验。同时，谷歌还计划推出多款搭载Gemini AI能力的设备和服务，包括Pixel Studio图像生成应用、Call Notes通话摘要功能等，进一步丰富其AI生态系统。知名苹果爆料人马克·古尔曼在社交媒体上称，看完谷歌的发布会，很难相信苹果在AI领域已经“至少落后2-3年”。

特许金融分析师周淳哲：Google新款Pixel手机集成了丰富的AI功能，包括会话助手交互、照片中编辑人物以及屏幕截图信息搜索等，展现了谷歌在硬件产品中融入AI技术的决心。谷歌在全球智能手机市场的份额不足1%，公司希望通过新的AI功能和产品特性向苹果发起挑战，提升市场地位。

国都证券投资顾问陈兆凌：AI终端等重磅产品陆续发布，消费电子周期逻辑有望继续加强。

④英伟达股价反弹 5个交易日累计涨超19%

英伟达股价在过去5个交易日中飙升了19.38%，这波强劲反弹也有力地推动了美股大盘走高。数据显示，英伟达为同期标普500指数的涨幅贡献了约22%，比任何其它单一个股涨幅贡献的两倍还要多。Spear Invest创始人兼首席投资官Ivana Delevska表示，在这个财报季，超大规模企业中其实出现了许多有利于英伟达的利好消息，但前段时间套利交易平仓的影响实在是太大，以至于并没有能对英伟达股价产生多少推动。而如今，技术层面的抛压已经减弱，基本面叙事已经回归，因此英伟达出现飙升。从对冲基金到散户投资者，不少业内人士目前仍普遍看好人工智能的长期发展轨迹，并试图在英伟达本月底发布财报之前提前建仓。英伟达将于8月28日美股盘后公布2025财年第二季度业绩报告。

特许金融分析师周淳哲：前期的抛售令英伟达的估值下降到对投资者更有吸引力的水平。技术层面的抛压已经减弱，基本面叙事已经回归，因为从本季度大型科技股的财报来看，英伟达的一些最大客户——微软、亚马逊、谷歌母公司Alphabet和Meta，都表示计划继续投资，用于AI基础设施。此外，即使Blackwell系列芯片延迟交货，对于Hopper系列芯片的供不应求将不会对英伟达的整体业绩产生影响。

国都证券投资顾问陈兆凌：美股AI热潮仍未完全消退，纳指短期释放情绪后修复明显，等待企业财报验证相关预期。

⑤玛氏360亿美元全现金收购家乐氏 M&M'S、品客薯片将成一家人

跨国快速消费品巨头玛氏（Mars）昨晚宣布将以360亿美元（83.5美元/股）全现金支付方式收购食品巨头家乐氏（Kellanova），收购价较媒体首次披露玛氏正在探索收购家乐氏之前的8月2日收盘价溢价约33%。受此利好推动，家乐氏股价隔夜大涨7.73%，报收80.26美元。这将成为今年全球范围内第四大并购交易。玛氏拥有百余年历史，是全球知名的糖果和食品企业，其旗下拥有M&M'S、益达、士力架、彩虹糖、德芙、绿箭、瑞士糖等品牌。在此之外，宠物护理也是玛氏重要部门，有伟嘉、皇家宠物食品等猫粮品牌和西莎、佳贝等狗粮品牌。媒体分析认为，玛氏此次愿意支付的价格在消费品行业中非常罕见，尤其是在当前消费者健康意识逐步提高的环境下，家乐氏的产品可能会受到新兴减肥药的冲击。家乐氏旗下品牌包括我们熟知的薯片品牌“品客”，以及Cheez-It、Rice Krispies Treats、Eggo等。

特许金融分析师周淳哲：玛氏对家乐氏的溢价收购旨在进一步拓展到薯片和饼干领域，在零食市场占据更大的份额。当下消费者日益减少正餐、更多选择零食。由于疫情以来，人们的日常生活和饮食习惯都发生了巨大变化。更多时间待在家中，流动性降低，居家办公的便利性及重要程度也相应增加，家中是否有足够储备的担忧以及对于焦虑缓解的需求，都促使零食市场不断扩大。

国都证券投资顾问陈兆凌：国内消费行业复苏仍有待数据进一步验证，边际改善或将临近。

中原证券食品饮料行业月报（2024-8-15发布）：2024年，基于新兴品类的市场创新活力，我们推荐关注板块：保健品、软饮料、烘焙、零食及其它酒；此外，受益于糖蜜价格持续下跌，酵母加工利润将大幅修复，推荐关注酵母板块；最后，关注猪价反弹带来的肉制品基本面改善。