华尔街到陆家嘴精选｜降息悬念升级；英特尔最近牛了？贝莱德和微软将设基金投资AI基建 英伟达提供支持

①降息悬念升级 美联储决策前市场分歧加剧

美股隔夜收盘涨跌不一，道指与标普500指数均创盘中历史新高。美国8月零售销售数据显示消费者状况仍然健康。美联储从今天开始召开为期两天的货币政策会议，明天凌晨将公布最新利率决议，市场对于降息预期幅度仍未形成较一致的共识。根据CME美联储观察工具，周一市场预计本周降息50个基点的概率为61%，相比之下，上周五的概率为50%、一周前为30%。市场预期将在未来12个月内降息约250个基点。更为激进的情况是，美国政府官员出面要求美联储降息75个基点。据报道，三名民主党参议员伊丽莎白·沃伦(Elizabeth Warren)、谢尔登·怀特豪斯(Sheldon Whitehouse)和约翰·希肯卢珀(John Hickenlooper)致信美联储主席鲍威尔及其他相关政策制定者，主张降息75个基点，以保护美国经济不陷入潜在的衰退。值得注意的是，尽管联邦公开市场委员会官员已经认识到劳动力市场正在降温，但他们仍然认为当前的就业环境是稳定的。虽然市场仍在争论美联储本周将降息50个基点还是25个基点，但摩根大通的Joyce Chang表示，与她交谈的投资者更关注更广泛的经济前景。

弥远投资权益投资总监简佳：美联储通过媒体间接引导市场预期的做法，增加了市场对未来降息幅度的不确定性，可能导致市场波动性和风险溢价增加。如果美联储不通过媒体澄清，市场可能会进一步预期更大幅度降息。

②为亚马逊定制AI芯片 拿下五角大楼35亿美元订单 英特尔股价三日涨近11%

近期，英特尔利好不断。英特尔计划将代工业务(IFS)从公司其它业务中分离出来，成为一家全资子公司，希望对外界表明IFS是独立的供应商，能够让那些与英特尔存在竞争关系的公司更放心地与之合作。英特尔已经与亚马逊云计算公司签署协议，将使用18A芯片制造工艺共同开发一款AI芯片。同时，英特尔还将为亚马逊云服务生产定制的Xeon 6处理器，以巩固两家公司的合作关系。此外，英特尔确认已正式有资格获得高达35亿美元的联邦拨款，为美国五角大楼生产半导体。一系列消息公布后，英特尔最近三个交易日涨幅达到10.9%。

弥远投资权益投资总监简佳：英特尔通过与亚马逊的合作以及获得美国政府的资金支持，正在积极转型和调整战略，以应对当前的财务挑战和市场竞争。合作和资金支持有助于英特尔加强其在AI芯片制造领域的竞争力，同时确保其在美国的制造能力和技术领先地位。尽管面临裁员和财务压力，这些举措为英特尔的未来发展提供了新的动力和方向。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：此次英特尔与亚马逊合作定制AI芯片，将推动科技创新，关注公司业绩拐点。

③全球矿业巨头必和必拓：AI浪潮将加剧铜短缺

尽管目前全球铜市仍处于需求疲弱的阶段，但矿业巨头必和必拓仍然警告称，“吞铜大户”AI正在全球范围内重塑能源系统，铜需求将会在几年后快速飙升，这将导致铜价也出现飙升。由于数据中心和人工智能的兴起需要更高能耗的计算，必和必拓预计，到2050年全球铜需求将从2021年的3040万吨增长至5250万吨，增幅达72%。而尽管目前数据中心占铜需求的不到1%，但到2050年，这一比例将达到6%至7%。此外，铜还是实现净零排放目标所必需的一系列行业和产品的关键材料，包括电力电缆、电动汽车和太阳能发电厂。今年，由于需求疲软，铜市场过剩，铜价承压，目前交易价格约为每吨9207美元，较5月峰值下跌了15%。必和必拓预测，这种情况将延续到明年，直到本世纪20年代末才会出现逆转，但到本世纪20年代的最后三分之一，铜需求可能会不断增长超过供给，进而导致铜价“飞涨”。

弥远投资权益投资总监简佳：必和必拓的预测强调了人工智能和数据中心对铜需求的潜在影响，这表明未来铜的供需关系可能会发生显著变化。尽管目前市场供过于求，但随着技术进步和全球对清洁能源的追求，铜的长期需求前景看好。投资者和矿业公司可能需要考虑这些长期趋势，以适应未来市场的变化。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：铜需求上升，推动价格上涨，最近两年市场已有预期。工业和制造业对铜的需求较大，供求关系影响铜价。

④新增充电桩剧减28%！裁员之后特斯拉的超级充电网络扩张速度放缓

近几个月来，特斯拉超级充电站网络的扩张速度放缓，此前4月的大规模裁员导致负责安装新电动汽车充电桩和充电站的团队被掏空。电动汽车分析机构EVAdoption的数据显示，尽管特斯拉一直在努力重建该团队，包括重新聘用了一些此前被解雇的员工，但5月-8月期间，新开放的超级充电接口数量较上年同期下降了28%。而今年前8个月这一数字较去年下降了11%。而与此同时，特斯拉今年还得到了美国政府为鼓励新能源汽车基础设施建设提供的大笔资助，迄今为止已获得约3700万美元的公共资金，用于在美国建造88个超级充电站。特斯拉股价本月回升近6.5%，但今年跌幅仍近8.3%。

弥远投资权益投资总监简佳：特斯拉的裁员对其超级充电站网络扩张产生了显著影响，但公司似乎正在采取措施以恢复其发展势头。虽然短期内充电站建设速度可能会放慢，但特斯拉对开放充电网络的承诺可能会吸引更多的合作伙伴，从而在长期内扩大其服务范围和市场份额。然而，特斯拉需要解决软件适配和适配器分发等问题，以确保其充电网络的顺利扩展和用户体验的改善。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：充电桩作为新能源车配套设施，随着新能源车的增长变化而动态调整。特斯拉目前仍然是全球新能源汽车行业龙头之一，关注其业绩改善空间。

⑤微软Copilot客户量上季增60%！股息提高10% 与贝莱德合作投资AI基础设施

微软周一宣布与沃达丰集团签署了一项大规模采购协议，沃达丰将购买6.8万个公司版Copilot助手的许可。微软表示，最近一个季度Copilot客户数量比前一季度增长了60%以上，拥有超过1万个用户的客户数量也翻了一倍。不过，公司并未披露总客户数。OpenAI上周发布了具有推理功能的新模型ChatGPT-o1，微软表示将在未来某个时间点将这一技术整合到其自身产品中。另外，微软在昨晨盘后宣布，董事会决定本季度的股息为每股0.83美元，环比提高10%。同时，微软董事会还批准授权公司可回购多达600亿美元股票，未设回购截止期。微软称，新的股票回购计划没有到期日，可能会随时终止。最新消息称，贝莱德和微软正联手投资数据中心和其它支持人工智能（AI）的基础设施。这项名为“全球人工智能基础设施投资伙伴关系”的战略旨在吸引300亿美元的私募股权投资，并利用这笔资金进行高达1000亿美元的投资。包括能源项目在内的基础设施投资将主要在美国，一部分资金将部署在美国的伙伴国。它将成为华尔街有史以来规模最大的投资工具之一，英伟达也将提供专业支持。

弥远投资权益投资总监简佳：微软通过与沃达丰的合作，展示了其将AI技术集成到办公工具中的能力，这不仅提升了工作效率，也显示了微软在AI领域的领先地位。Copilot助手的引入，可能会改变传统的工作模式，使员工能够专注于更有价值的任务。尽管存在功能稳定性和成本效益的考量，但微软的这一战略举措可能会推动整个行业向更智能化的方向发展。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：长期来看，微软业绩受到AI驱动。国内外大模型多模态能力持续提升，AI应用市场规模快速增长。

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