华尔街看空辉达 猛砍目标价

辉达强调AI晶片需求火热，短期内财务状况不受美国新规定影响，但分析师认为长期下来晶片禁令的冲击将开始显现。图／美联社

美国宣布扩大晶片禁令后，华尔街纷纷调降辉达目标价。尽管辉达强调AI晶片需求火热，短期内财务状况不受新规定影响，但分析师认为长期下来晶片禁令的冲击将开始显现，已下修辉达长期获利预期。

23日美股开盘，辉达股价走弱，台北时间21时35分时，下跌0.8％报410.55美元。

KeyBanc Capital Markets分析师范恩（John Vinh）近日将辉达目标价从750美元下修至650美元，但将股票评等维持在「优于大盘」。范恩先前曾预期辉达2025年度营收1,160亿美元，EPS达到25.62美元，但近日下修为营收968亿美元，EPS 20.84美元。

范恩表示：「以往辉达资料中心晶片营收有20％至25％来自中国。」他认为在美国对中国扩大实施晶片出口限制后，辉达将难以弥补流失的中国需求，长期下来将对辉达造成负面影响。

美国商务部17日颁布的新规限制美国业者将先进晶片出口至中国、沙乌地阿拉伯、阿拉伯联合大公国及越南等国，并扩大先进晶片的限制范围，使更多AI晶片受到出口限制。

美国业者必须取得政府授权才能将列管的AI晶片出口至中国，即便是未列管的晶片产品在出口中国前也必须先通报美国政府，且通报后很可能遭到政府禁止出口。范恩认为中国客户会竭尽所能赶在11月16日新规上路前抢购辉达晶片，且短期来自其他国家的需求旺盛不至于对辉达整体业绩造成明显冲击，但辉达曾表示美国扩大晶片禁令将拖累新产品研发，未来将影响其他国家客户订单。

摩根士丹利分析师摩尔（Joseph Moore）也认为美国扩大晶片禁令对辉达长期前景不利，因而将辉达目标价从630美元下修至600美元，但将股票评等维持在「优于大盘」。花旗分析师马利克（Atif Malik）则认为，美国政府授权业者出口AI晶片至中国的机率很低，因此将辉达目标价从630美元下修至575美元，但股票评等维持在「买进」。