环球生技股复苏讯号浮现

扭转市场的其中一项因素是并购活动，以顶尖的制药公司为例，许多公司面临重大的专利权到期，将导致企业营收在十年内的后期出现重大损失，而并购活动是弥补营收的好方法。事实上，并购活动已经开始增加，在过去数月里几笔交易已经宣布，不只是20％或30％的溢价，而是更接近80％到100％的溢价。

一些临床数据亦表现良好，在乳癌、肥胖症、思觉失调症等领域有所进展，我们看到非常正面的数据，然后股价随着这些数据上扬。临床数据开始转好，并购活动开始回暖，这些都是我们观察到生技市场解冻的正面迹象。

至于药品定价改革法案的影响，整体而言，其影响是可控的。此法案最棒的部分是让患者更能负担得起医疗措施。其中一个真正改善的部分，是将银发族的自付额限制在每年不超过2,000美元。目前部分老年人必须为了拯救生命的医疗而自掏腰包支付超过5,000美元或10,000美元，绝不应该是这样。此外，治疗药物的价格涨幅也有限制，如此新的立法确实能帮助淘汰那些积极提高价格的不良厂商。

第三项是药品价格谈判，这可能是最具争议的一环。一些我们认为会严重破坏产业的最初提案，幸运地并未被通过。我们最担心的部分是国会对于口服疗法的处置，我们希望这最终会获得解决，口服疗法是民众可在家服用的药物，与接受点滴输入或大分子疗法的生物制剂截然不同。生物制剂在上市13至15年前不会进行任何议价，对于产业而言易于管控。

另一方面，针对年长者的治疗例如癌症疗法，在9年后就要面临议价，对于产业而言是个问题，原因有两点：首先，这可能使投资的资金从口服疗法转移至生技疗法；其次，它可能会使药物问世的时间被推迟。正常来说，民众会试着尽早获得癌症治疗药物，尤其是癌症晚期病人，由于这个市场规模要小得多，而这些药物仅在九年后就须面对议价，可能导致新产品上市延迟，直到更大规模的适应症与临床试验完成。因此，这可能会使癌症药物的发布延后两到三年，而癌症患者正在等待，这是改革法案的一个真正问题，我们希望法案能在对年长者治疗的投资造成冲击前获得修正。只要这部分能修正至与其他两类疗法的处置方式一致，它将是一个相当好的法案。