黄金股票ETF大跌点评

5月30日星期四

今日A股冲高回落，午后下探明显，上证指数收跌0.62％报3091.68点，深证成指跌0.32％报9384.72点，创业板指涨0.11％报1813.15点。量能方面，市场成交额7266.4亿元，仍维持低位。盘面上，军工、电子领涨，周期股回调较多。

美联储降息预期降温，黄金股票ETF（517400）下跌4.06%

下跌原因分析：美联储降息预期降温+有色板块受消息面影响整体走低，对贵金属构成一定影响

近期市场对于美联储降息预期有所降温。上周美联储公布联邦公开FOMC在4月30日至5月1日的会议纪要。会议纪要提到，经济数据显示出通胀比此前预期更为持久，经济总体具有弹性，政策预期随之发生重大变化。通货膨胀在过去一年有所缓解，但仍然具有较强的黏性，近几个月来，2%的通胀目标仍未取得进一步进展。

美联储主席鲍威尔表示，在美联储对通胀将可持续回到2%目标的信心增强前，降低借贷成本是不合适的。委员会判断，实现就业和通胀目标的风险在过去一年已趋向更好的平衡，但是经济前景不明朗，委员会仍高度关注通胀风险。在资产负债表方面，官员们在最近一次会议上投票决定放慢缩表步伐。整体来看，纪要着重强调通胀难以继续下行的风险，论调偏鹰。近期市场预期9月首次降息概率进一步下降。

经济数据方面，美国5月PMI和4月耐用品订单数据超预期。美国5月Markit PMI数据超预期回升，其中制造业PMI初值50.9，创两个月新高，预期49.9，4月前值为50。服务业PMI初值54.8，创12个月新高，预期51.2，4月前值为51.3。

此外美国4月耐用品订单亦超预期，环比为0.7%，超过预期的-0.80%，前值为2.60%。分项来看，包括汽车、通信设备和机械等多个类别的订单均出现不同程度增长，反映企业投资需求广泛。

另外，5月29日，国务院发布《2024-2025年节能降碳行动方案》，提出“提严格落实电解铝产能置换，从严控制铜、氧化铝等冶炼新增产能，合理布局硅、锂、镁等行业新增产能。”该消息对有色板块整体产生一定影响。虽然黄金的工业用途相对较少，《方案》对其生产、冶炼的影响较小；但权益市场的风险偏好下降可能也对黄金股票板块产生一定压制。

【后市展望】

基本面上，虽然短期因市场对美联储降息预期的反复波动可能带来一定的调整风险；但中期看，海外流动性大方向上的宽松+经济滚动式交替下行对金价构成的利好趋势不变。若出现回调或可考虑逢低布局。

近年地缘政治风险事件频发，2024年全球市场不确定性整体有所上升，避险需求也为金价带来一定的中期支撑。后市长期看，全球经济衰退的总体趋势、全球央行加购黄金的需求上升，以及全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，这三因素使得黄金有望具备长期上行动能。

历史走势来看，黄金股走势趋势上类似于金价，但近年来金价上涨期间，黄金股的走势可能相对商品金更具弹性。基本面上看，上游自有矿产丰富+下游购金需求旺盛，黄金企业的利润水平有望提升。感兴趣的投资者可关注黄金股票ETF（517400）、黄金基金ETF（518800）。

风险提示：

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投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。