匯市套利交易再度轉熱 這回聚焦G10貨幣

汇市交易员正转向美元、纽元等十大经济体（G10）货币。路透

随着各国央行货币政策立场日渐扩大，汇市交易员正看到庞大的汇率波动与套利交易机会，快速布局，尤其转向美元、纽元等十大经济体（G10）货币。

美国联准会（Fed）的降息预期一再延后，日本银行（央行）正在支撑经济与日圆汇率之间抉择，英国央行官员立场分歧，瑞典和瑞士央行则已经在宽松货币政策。

Allspring全球投资和GAM投资的基金经理人表示，正把重心转向所谓的G10货币，并远离多国都已在降息的新兴市场。Allspring经理人Lauren van Biljon指出，各国货币政策日渐分歧，经济成长、通膨、贸易预期表现背离，正促成汇市场的意外变动，他已提高欧元和瑞典克朗的空头部位，减码印度卢比和印尼盾。

GAM系统公司系统性投资专家主管Guglielmo Mazzola认为，从央行利率政策预期与实际执行之间的差异，能合理预期汇市波动将加剧。他说，GAM的量化驱动基金已提高对G10货币的曝险。

摩根大通外汇策略共同主管Meera Chandan表示，G10货币今年将持续表现突出，她偏好借入瑞郎、瑞典克朗和澳元，借出美元。

Ninety One的Iain Cunningham更集中押注，提高美元净多头部位占投资组合的比率至45%，远高于今年初的5%。他正在关注欧元重贬的前景，若欧洲央行（ECB）降息速度快于Fed，欧元可能跌至与美元平价。

G10货币之所以具吸引力，部分是因为市场相信这些货币正蓄势待发，尤其是面临央行可能调整政策和美国、英国及欧盟大选等双重冲击，而且美元走强也正为套利交易创造庞大利润，评估借入低收益货币、投入高收益货币报酬率的G10套利交易指数1月来已上涨5.8%，有望缔造14年来最佳半年表现。相较下，追踪八个新兴市场的套利交易指数同期表现则持平。

同时，最令人意外的可能是，今年来七大工业国集团（G7）货币的波动率指数一直高于新兴市场货币的波动率指数，为2017年以来首次持续存在。个别货币也类似。日圆、瑞典克朗和瑞郎兑美元今年来已贬值逾7%，与土耳其里拉同期的8%贬幅相当，但里拉的贬幅在新兴市场货币为数一数二大。

资金流动数据也显示，投资人正从新兴市场转向G10货币交易。道富环球投资管理公司的资料指出，交易员4月买入美元和纽西兰元，并从墨西哥披索、巴西雷亚尔和印度卢比撤出现金。

不过，一些基金经理人并未撤出新兴市场，而是扩大交易范围。CIBC资产管理公司继续押注印度卢比，同时准备因应瑞郎、加币和欧元的疲软态势。