匯市套利交易再度轉熱 這回聚焦G10貨幣

汇市交易员正转向美元、纽元等十大经济体(G10)货币。路透

随着各国央行货币政策立场日渐扩大,汇市交易员正看到庞大的汇率波动与套利交易机会,快速布局,尤其转向美元、纽元等十大经济体(G10)货币。

美国联准会(Fed)的降息预期一再延后,日本银行(央行)正在支撑经济与日圆汇率之间抉择,英国央行官员立场分歧,瑞典和瑞士央行则已经在宽松货币政策。

Allspring全球投资和GAM投资的基金经理人表示,正把重心转向所谓的G10货币,并远离多国都已在降息的新兴市场。Allspring经理人Lauren van Biljon指出,各国货币政策日渐分歧,经济成长、通膨、贸易预期表现背离,正促成汇市场的意外变动,他已提高欧元和瑞典克朗的空头部位,减码印度卢比和印尼盾。

GAM系统公司系统性投资专家主管Guglielmo Mazzola认为,从央行利率政策预期与实际执行之间的差异,能合理预期汇市波动将加剧。他说,GAM的量化驱动基金已提高对G10货币的曝险。

摩根大通外汇策略共同主管Meera Chandan表示,G10货币今年将持续表现突出,她偏好借入瑞郎、瑞典克朗和澳元,借出美元。

Ninety One的Iain Cunningham更集中押注,提高美元净多头部位占投资组合的比率至45%,远高于今年初的5%。他正在关注欧元重贬的前景,若欧洲央行(ECB)降息速度快于Fed,欧元可能跌至与美元平价。

G10货币之所以具吸引力,部分是因为市场相信这些货币正蓄势待发,尤其是面临央行可能调整政策和美国、英国及欧盟大选等双重冲击,而且美元走强也正为套利交易创造庞大利润,评估借入低收益货币、投入高收益货币报酬率的G10套利交易指数1月来已上涨5.8%,有望缔造14年来最佳半年表现。相较下,追踪八个新兴市场的套利交易指数同期表现则持平。

同时,最令人意外的可能是,今年来七大工业国集团(G7)货币的波动率指数一直高于新兴市场货币的波动率指数,为2017年以来首次持续存在。个别货币也类似。日圆、瑞典克朗和瑞郎兑美元今年来已贬值逾7%,与土耳其里拉同期的8%贬幅相当,但里拉的贬幅在新兴市场货币为数一数二大。

资金流动数据也显示,投资人正从新兴市场转向G10货币交易。道富环球投资管理公司的资料指出,交易员4月买入美元和纽西兰元,并从墨西哥披索、巴西雷亚尔和印度卢比撤出现金。

不过,一些基金经理人并未撤出新兴市场,而是扩大交易范围。CIBC资产管理公司继续押注印度卢比,同时准备因应瑞郎、加币和欧元的疲软态势。