iPhone新机发布在即，果链公司将如何受益AI浪潮下换机需求？
苹果公司秋季发布会临近，iPhone16已进入备货旺季，最大营销亮点Apple Intelligence，其将如何提升用户体验，带动消费者购机热情，推升智能手机换机需求，成为一大看点。
三季度是消费电子行业旺季，重磅新品发布将近，苹果产业链上市公司的业绩受益情况也是市场关注方向。已披露的部分中报与业绩预告显示，消费电子板块受益行业需求回暖，龙头公司展现出不俗的盈利修复能力，让市场对板块三季度业绩抱有期待。
苹果新品发布提升产业链关注度
苹果公司的产品创新一直扮演领头羊角色，随着AI快速发展，本次秋季发布会对消费电子产品需求推动效应备受关注。近日有消息称，除了配置Apple Intelligence、实现生成式AI在端侧逐步落地的iPhone16以外，苹果公司可能会在9月发布两款全新的AirPods产品。此前亦有传闻全新iPad mini 7将在发布会亮相。
今年以来，全球消费电子行业需求复苏，部分新兴智能硬件产品市场需求回暖。根据IDC统计，2024年第二季度全球智能手机出货量同比增长6.5%至2.85亿台，出货量前五的品牌为三星、苹果、小米、vivo和OPPO，分别增长0.7%、1.5%、27.4%、21.9%和1.8%。三星出货量占据榜首，得益于对旗舰产品的战略重点和强大的AI战略。
苹果公司新品发布临近，A股相关产业链的受益情况也备受关注。过去十年，中国大陆深度参与苹果产业链，立讯精密（002475.SZ）、环旭电子（601231.SH）、歌尔股份（002241.SZ）、蓝思科技（300433.SZ）、鹏鼎控股（002938.SZ）等上市公司与苹果一同成长。近两年苹果虽加强其在东南亚地区的产业链布局，但短期内无法取代A股上市公司提供的技术支撑和产能规模。
国投证券的研报指出，在Apple Intelligence带动下，苹果全生态各类终端有望实现硬件升级，AI赋能带动销量提振，产业链景气向上，AI和XR有望为苹果公司带来新一轮成长，大陆产业链有望深度受益。
AI落地有望拉动“果链”成长
历次具备亮点的iPhone一经发售，就主导业绩周期演绎，带动零组件、组装、光学、PCB、设备环节公司业绩实现增长。不同于以往的是，AI发展正在消费电子硬件产品端逐步落地，具备相关技术积累的上市公司有望迎来更大的发展机遇。
国投证券研报认为，Apple Intelligence的落地将会通过若干次系统更新逐步实施，预计随着端侧AI的完整落地，对硬件提出更高需求。端侧AI的普及和发展需要硬件在多方面进行升级支持，包括处理器、内存、电池和电源管理芯片、传感器和摄像头、散热系统等。其中，价值量高的零部件，如芯片、处理器、显示屏，多数源于美国、韩国、日本等地区，中国大陆以精密结构件供应及组装代工为主。
就苹果产业链的PCB供应商，国投证券指出，AI产品需求的复杂性和多样性增加，使得制造工艺和技术标准也需要不断提高，以满足市场对高性能PCB的需求。这些变化将导致制造工艺的复杂化和技术标准的提升，从而增加生产成本，但也为PCB行业带来了巨大的市场机遇和技术进步的推动力。
结合中报与中报业绩预告来看，受益年内消费电子景气度回升，终端需求持续回暖，相关上市公司上半年业绩整体呈现增长态势，头部公司的盈利能力显著改善，歌尔股份、欣旺达（300207.SZ）、水晶光电（002273.SZ）、沪电股份（002463.SZ）、深南电路（002916.SZ）等公司的净利润预增幅度上限超过100%。
截至目前，有7家消费电子上市公司发布了2024年半年度报告。龙头股歌尔股份的业绩表现亮眼。财报显示，半年实现营收403.82亿元，同比下降10.6%，归母净利润为12.25亿，同比增长190.44%。第二季度来看，歌尔股份实现营收210.70亿元，同比增长0.10%，环比增长9.11%，归母净利润8.46亿元，同比增长167.89%，环比增长122.77%，营收有所下滑主要受智能硬件产品生命周期后段正常降量影响，盈利能力显著修复受益于智能声学整机业务毛利率9.83%（同比提升5.78个百分点）。
分红方面，歌尔股份拟每10股现金分红0.5元（含税），分红总额为1.68亿元。北向资金第二季度大举增持了歌尔股份8939.08万股，持股数量为1.94亿股，占总股本比例5.68%，系2022年第四季度以来最高比例。
针对消费电子产业发展趋势，歌尔股份在半年报中表示，行业正在酝酿着新的产业机遇，以大语言模型为代表的AI人工智能技术取得了令人瞩目的进展，为消费电子行业带来了新一轮的发展机遇。一方面，AI人工智能技术的进步，有望为新兴智能硬件产品创造更多的软件应用内容和产品应用场景。另一方面，AI人工智能技术在消费电子硬件产品端侧的落地，有望为声学传感器、精密光学器件等精密零组件产品带来更广阔的市场需求。
PCB龙头鹏鼎控股是苹果公司核心供应商，上半年，该公司实现营业收入131.26亿元，同比增长13.79%，实现归母净利润7.84亿元，同比下滑3.4%。报告期内，公司营收同比增长主要受益于智能手机及消费电子市场复苏，净利润规模下滑主要系第二季度净利润环比下降42.29%，研发费用同比增加0.8亿元，财务收益减少2.1亿元。不同于大举增持歌尔股份，北向资金第二季度小幅减持鹏鼎控股11.64万股。