ISM指数连二月谷底回升 美制造业回暖 新兴债有看头

美国ISM制造业指数已连续两个月，从低于50的衰退区回升。图／新华社

美ISM连两个月回升新兴IG企业债表现

美国ISM制造业指数已连续两个月，从低于50的衰退区回升。法人指出，美国制造业动能从谷底回升之际，皆有利新兴IG（投资级）企业债表现，且新兴市场与发达国家相比，呈现出更正面的经济动能，多数宏观指标皆显示经济可能已触底，现是布局新兴企业债的良机。

台新ESG新兴市场债券基金经理人尹晟龢表示，据统计，美国ISM制造业指数从衰退区连两个月回升下，新兴投资级企业债持有三个月及六个月正报酬机率皆高达86％，平均报酬率分别达2.75％及5.66％，若持有一年，正报酬机率更高达95％，平均报酬率高达1成以上。

美国维持高利率可能会吸引资金回流，但如果联准会利率走势或展望保持稳定，投资者可望开始寻求更高收益的部位，新兴市场正可提供投资机会。

且许多新兴市场央行比发达国家央行更快降息，促进消费以及经济增长。操作上看好营收有所复苏的市场，关注韩国等基本面稳健的主权债，但对大陆地产和低评级高收益债部分维持减持建议。

先机新兴市场债券基金产品经理洪圣雄认为，新兴市场企业债的基本面依然积极，与历史数据和发达市场相比，发债企业的净杠杆相对较低，这对这个新兴市场债的投资类别是显著的优势，以区域来看，拉丁美洲货币政策仍然是一个正面因素。

目前最偏好的国家仍然是墨西哥，这归功于稳定的政治、积极的增长和高实际利率的结合。其他具投资价值的国家还包括，巴拉圭、巴拿马和多米尼加共和国。在智利，我们持谨慎态度，因为经济增长持续令人失望。

安联新兴债券收益组合基金经理人刘珉睿强调，最近新兴市场波动比较大，主要还是因为短线上受新兴债的存续期间较长所致，但拉长来看，现阶段的波动反而都是好的布局点。通膨降温，美国利率政策见顶，及美国景气软着陆等总体经济环境，其实有利新兴市场，评价面来看，新兴主权债及新兴高收益债，提供相对较佳的收益率与利差。