机会！经济回暖，华为产业链爆发

形势正在悄悄起变化，黄金周期间的一些数据值得大家关注：

最核心的是，9月全国制造业PMI录得50.2%，较上月回升0.5个百分点，为今年4月以来首次重返扩张区间。

这或许意味着：今年以来的下行，可能暂时告一段落了。

驱动经济回暖的因素主要有两个：

一是地产企稳，得益于9月以来出台的一系列救市政策，一二手楼市都有环比改善。

新房方面，9月下半月30城商品房日均销售面积39.83万平方米，环比回升50.65%。

分城市级别来看，一、二和三线城市日均销售面积分别环比回升126.82%、21.90%和53.29%。

二手房方面，14个重点监测城市二手房周均成交面积为145.7万平方米，环比回升22.6%。

这些数据，虽然同比去年是下滑的，但环比回升的趋势仍然明显。

第二个是汽车销售进入旺季，一批明星车型销售火热。

自主车企龙头的表现出色，比亚迪9月新车销量约28.75万辆，接近30万辆，前9月累计销量为207.96万辆，同比增长75.48%。

其余新势力品牌数据如下表：

2023 年 9 月，埃安、理想、深蓝、零跑、 蔚来、小鹏、哪吒、极氪，8 家主机厂销量过万台。

其中，广汽埃安、理想、长安深蓝、吉利极氪的1-9月销量同比增长在100%以上。

今年新能源车和去年的最大差异是：

新能源渗透率增速下滑，跟不上电池扩产的步伐，导致锂电产业链供给过剩，全行业价格战惨烈。

但在全行业增速放缓的过程中，头部厂家开始比拼研发能力，不断推出新款智能车。

毫无疑问，头部车企在研发能力和规模成本的摊销上会更有优势，因此在这一轮智能化比拼中，表现更出色，市场集中度大幅提高。

他们的成功，是以蚕食二三线中小品牌的份额为代价的。

目前看，自主阵营里，最值得关注的主要是三大板块龙头——

第一个，是比亚迪，10月仰望U8正式上市，定位百万级新能源硬派越野，豪华版价格109.8万，遥遥领先。

第二个，是理想，9月销量达3.6万辆，同比+213%/环比+3%，从二季度开始，连续6个月成为中国30万元以上高端SUV销量第一的品牌。

以上两个都是明牌了，估值高企，溢价空间不大。

因此市场当下的关注点落到了第三个，华为汽车产业链上。

华为作为中国最大的科技企业，研发实力、智能化技术水平毋庸置疑，但去年下半年以来，问界销量持续低迷，让人跌破眼镜。

主要合作伙伴——赛力斯的股价也从90块一路跌到24块，跌去了70%。

所幸，9月新上市的问界新M7系列成功翻红，截至10月6日，问界新M7系列累计大定50000台。

10月8日晚间，赛力斯发布2023年9月份产销快报。

当月，公司新能源汽车销量达10246辆，环比大幅增长64.12%。

华为问界能翻红，主要有几个原因：

第一是研发投入大，据余承东说，新M7系列研发投入五个亿，在同行中也算是遥遥领先了。

新M7最大的卖点，是ADS 2.0高阶智能驾驶系统，率先实现不依赖于高精地图的高速、城区高阶智能驾驶。

全车拥有27个感知硬件，结合华为的算法能力，据说截至2023年9月，ADS 2.0长距离领航平均接管里程已经提升至200km。

4月份的时候，这个数字还是114公里。

虽然现实中也没有几个人真的敢拿自己的生命去开玩笑，但听起来就是遥遥领先。

智能驾驶或许玄幻了一些，但华为的鸿蒙智能座舱3.0还是有口皆碑的。

比如智能座舱和手机的连接上，手机“碰一碰”可实现接续追剧、游戏等应用流转；

手机航拍也能流转到座舱屏幕，还能实现语音操控拍照随时分享，无需下车即可支付等便捷体验。

以上这些，毫无疑问都是得益于鸿蒙系统的多桌面切换优势，独此一家，别无分店。

第二是对标理想，打造“理想2.0”。

理想的增程式技术火爆，新M7也不落后，纯电续航240公里，增程情况下，后驱百公里油耗5.6L，四驱版5.8L。

油加电，综合续航达到1300公里，解决里程焦虑问题。

理想以大空间著称，新M7也很强大，六座版本前、中、后三排整体空间达到2605mm，若全车满座出行，仍有1.1米的大后备箱，放倒后排座椅后能拓展至775L，可同时容纳4个28英寸的行李箱。

更重要的是，对标理想，价格更划算。

新款M7比老款的入门价下调了2万元，顶配车型降了5万元，相同配置比理想L7价格低4-7万。

这种情况下，新M7的性价比就很突出了。

而且值得注意的是，根据官方数据，新M7有5个版本：

M7 Plus五座后驱版24.98万元、M7 Plus五座四驱版28.48万元、M7 Max五座智驾版30.98万元；M7 Plus六座后驱版26.98万元，M7 Max六座智驾版32.98万元。

其中，用户选择MAX智驾版占比超60%，也就是说，相对较贵、高阶的智能驾驶版本更受欢迎。

这再一次证明了，智能化水平已经成为当下车企赢得市场的关键。

虽然近一个月，赛力斯的股价已经大涨，但华为的发力预计没那么快结束，新车上市安排仍是一波接一波的。

比如，华为和奇瑞共同打造的智界S7预计11月亮相，江淮与华为合作的瑞风RF8车型预计年底上市。

在8月，余承东在其微博还发布了华为智选车业务的首款纯电动轿跑车LUXEED。

预计12月，问界旗舰SUV车型M9也将发布。

华为商城显示，问界M9已开启预定，产品预计2023年Q4上市，预计售价50万-60万。

因此，对华为汽车产业链的炒作，预计还会持续一段时间。

下面关注一下几个产业链龙头的情况：

1）赛力斯

赛力斯是华为智选模式下首家合作车企，合作紧密，买华为，现阶段就是买赛力斯。

新M7的火爆已经在股价上充分反映，下一阶段的观察指标是M9。

如果M9也能爆，那么月销中枢有望从5k提升至2w水平，充分打开华为品牌的天花板，股价也能翻越上一轮的高峰。

2）文灿股份

公司是问界系列的车身结构件供应商，单车价值约3500元，后续配套问界M9车身结构件与一体化压铸，单车价值约5000元。

该公司股价目前仍然在低位，主要原因是问界销量在营收中占比不大。

公司是一体化压铸赛道的龙头，不仅供应问界，也供应特斯拉、蔚来、理想等车企。

公司2020年收购了法国百炼集团，在高压、低压和重力铸造三大铝合金压铸工艺上都有了完善的技术积累，目前拥有全行业最大吨位的9000T压铸机。

产能上也很强大，目前在全球拥有12个生产基地，分布在墨西哥、中国（武汉、大连、无锡）、法国、匈牙利、塞尔维亚等国家。

因此，该公司的业绩更多受全球新能源车增长的拉动，受益问界的影响不明显。

3）沪光股份

公司重庆工厂专供问界M5/M7/M9高低压线束，单车价值量大于7000元，营收占比持续提升。

根据中报，公司营收14.12亿元，同比增长2.18%；归母净利润亏损4102.03万元。

营收是停滞的，业绩是亏损的。

但短线股价已开始反转。

公司业绩主要被两大客户拖累，一个上汽大众，23H1销量同比-12.4%；另一个是赛力斯。

公司的全资子公司重庆沪光，主要服务于赛力斯，前期投入很大，但问界在今年上半年的销量低迷，让公司无米下炊，导致大量生产员工赋闲，亏惨了。

23H1，重庆沪光单一子公司就亏损了2877.26万元。

随着问界翻红，公司业绩弹性很大。