降准效应 A股修复渐清晰

图／中新社

大陆各券商谈降准对A股的影响

人行17日傍晚宣布全面降准，20日是降准后的首个交易日。中信证券最新分析，大陆两会后的政策舆情已明确全年政策基准和重心，超预期降准呵护经济和市场信心，帮助政策预期从底部修复。A股全面修复行情的第二波虽略有延后，但趋势已日益清晰。

在大陆经济复苏之际，人行17日A股盘后宣布全面降准1码，预计释放长期资金人民币5,000亿元，将向市场「放水」助攻。上证指数、深证成指17日分别收涨0.73％、0.36％，2023年以来分别累计上涨4.3％、1.45％。

综合陆媒报导，近日包括中信证券在内，大陆各大券商陆续分析降准对A股的影响，且普遍持正面看法。

中信证券指出，1月至2月大陆宏观数据显示开年经济修复趋势，预计未来两个月经济年增率将进一步修复，市场对2023年经济年增率的预期也上修，超预期降准帮助政策预期回升。

另一方面，全球流动性收紧预期的顶点已过，近期欧美银行风险对大陆没有实质性影响，反而有利于提升A股在全球的配置价值。

至于20日当周美国联准会（Fed）最关键的一次升息落实后，将明确市场预期的转捩点。

股票配置上，中信证券建议，继续坚守成长洼地，保持半导体和资讯技术应用创新产业领域较高的配置优先顺序，战略性增配能源、科技、国防和农业「四大安全」领域的同时，风格结构上更偏向中大型成长股。并关注2023年业绩与2022年相比有较大改善空间的产业，例如科技中的数位经济，医药中的中药、设备、器械及创新药，以及基础建设投资加速形成实物工作量的中字辈央企，地产链中的家居、家电等后周期品项。

另一券商方正证券报告指出，17日大盘收涨，历史经验显示，降准不改变大盘原先运行趋势，因此这次降准将有利于推动大盘继续上涨，20日当周大盘有望继续走出震荡上涨走势，结构行情涨声依旧。

国盛证券的看法则相对保守，指出流动性并非目前股票定价的核心矛盾、基本面仍是关键，预计降准对股票的提振力度可能较为有限。