焦炭现货供需转为过剩，震荡运行，盘中触及新低 | 焦炭机构要评

2024.8.16

中信期货：焦炭供需高位回落，总体库存维持低位【偏空头】

今日焦炭开盘后先涨后跌，盘中主力合约J2409跌幅超2%。主要驱动为成材需求不佳，钢厂亏损加剧，铁水产量大幅回落，成本端支撑松动，焦炭提降预期仍存，盘面承压弱势运行。

供应端，四轮提降落地，累计降幅为200-220元/吨，焦炭港口现货价格偏弱运行，焦企利润不佳，焦炭总供应高位回落。需求端，钢厂亏损加剧，铁水高位回落，本周钢厂盈利率4.8 %，上周日均铁水产量228.8万吨，需求预期悲观，下游补库情绪不佳。

成本端，随着国内焦煤供应缓慢恢复，蒙煤进口高位震荡，铁水高位回落，焦煤面临一定累库压力，成本端支撑偏弱。

总体来看，焦炭供需高位回落，下游补库情绪偏弱，上游出货放缓，总体库存维持低位。展望后市，成材需求不佳，成材下跌牵累，钢厂亏损加剧，钢厂减产预期增强，成本支撑偏弱，市场仍有2轮左右提降预期，预计盘面承压弱势调整，后续重点关注钢厂生产、炼焦成本以及宏观情绪。

南华期货：阴跌不止【偏空头】

下游钢厂多轮提降，但原料煤同步让利，焦化利润坚挺，焦炭减产速度偏慢。近日焦煤市场出现挺价现象，考虑到焦炭现货还有2-3轮提降预期，焦化开工率或跟随利润回落。需求端，钢厂盈利情况继续恶化，原料补库积极性一般。铁水产量连续下降，焦炭炼钢需求疲软。

随着旺季临近，钢厂盈利状况好转，或带动铁水增产和原料补库，焦炭需求有望企稳回暖。不过，考虑到当前市场暂未交易旺季需求预期，且焦炭供应压力不减、黑色悲观氛围浓厚，潜在的累库预期影响下，短期内焦炭阴跌为主。

光大期货：焦炭短期震荡运行，需关注成材成交情况【震荡】

现货方面，港口焦炭现货市场报价持稳，日照港准一级冶金焦现货价格1720元/吨，较上期持平。

供应端，焦炭第四轮提降全面落地，截止到现在一共提降200-220元/吨，焦化企业利润持续下滑到盈亏平衡附近，同时下游需求减弱的情况，也使得焦企出货节奏放缓，厂内焦炭库存逐步累积。

需求端，终端市场需求依旧疲软，钢材价格持续下跌10-30元/吨，钢厂亏损有所加剧，主动减产检修的范围增多，钢厂多控制原料采购节奏，对焦炭仍存降价意向，但焦企利润持续走差后抵触情绪渐起，后期需要关注成材成交情况，预计短期焦炭盘面震荡运行。

国投安信期货：焦炭现货供需转为过剩，后市或将继续下跌【偏空头】

焦炭现货提降第四轮50落地，期价受焦煤期价带动稍有反弹。需求端，铁水产量大幅减产后，持续性是关键。供应端，焦化利润尚存，开工小降，产端库存压力开始有所显现。

整体来看，焦炭现货供需转为过剩，成本端也继续下移，焦炭在双重力量下共振继续向下。

焦炭现货应该还未跌完，但进一步打开下跌空间需要更强的利空驱动。期价开始出现贴水，虽仍难轻言见底，但估值较低预计开始有所反复。

新湖期货：焦炭第四轮提降落地，关注钢厂提降信息【震荡】

现货端，日照港准一级冶金焦1720，环比-0，基差5.5，环比-26，基差快速收敛。现货方面，主流钢厂第四轮提降落地，下周有第五轮提降预期，供给端焦化厂开工小幅下行，钢企开工维稳，整体供应维稳，需求上钢企因利润不佳和钢坯价格回落，下游继续压缩原料利润，铁水日均产量228.77，环比-2.93，环比继续回落。

总体来讲，焦炭供需两弱，下游主动去库维持低库存，焦演跌速略快于焦炭，导致焦炭四轮提降后短期仍有利润，下游尚有继续打压原料价格的空间，而焦炭作为中间环节品种，价格主要受到成材的价格和需求影响，未见下游企稳前，焦炭短期延续弱走势。

恒泰期货：焦炭短期震荡整理，中长期需关注供需调整【震荡】

基本面/盘面：供给上，焦企焦炭第四轮提降落地，焦化利润有所回调，焦企开工率和产能利用率微降。需求上，下游钢厂补库需求趋缓，采购积极性不高，但铁水产量暂无下行预期，焦炭需求支撑仍在。

总体上，焦炭市场供需基本面相对偏宽松，预计短期焦炭处于震荡整理阶段。中长期来看，焦炭价格的回升需关注宏观环境转暖以及产业链上下游供需的调整。