界霖逆势投资 营运季季高

界霖月合并营收

导线架厂界霖（5285）受到半导体生产链库存调整及工作天数减少影响，1月合并营收降至4.12亿元，但预期会是今年营收低点，随着库存去化接近尾声，国际IDM厂扩大采购，今年营运将逐季成长。

同时，看好电动车功率模组导线架长期成长趋势，界霖将逆势在日本及马来西亚据点扩大投资，今年资本支出将较去年提升逾三成。

由于半导体市场前景不确定性因素仍多，多数业者都缩减资本支出，但界霖选择在景气接近谷底时逆势投资，去年资本支出约1.5亿元，今年将增加逾三成，将用于日本及马来西亚据点的厂房扩充及添购设备。法人认为，界霖在台湾、大陆、日本、马来西亚都有设厂，可异地弹性调度产能因应地缘政治风险，同时透过新一波投资计划，产能配置将更为均衡，争取国际IDM厂释出的车用功率模组导线架订单。

界霖过去几年成长均来自于勇于在景气谷底逆势投资，包括2017年并购日本住友功率导线架厂，取得高阶智慧电源模组导线架技术，2019～2020年受到贸易战及疫情等外在环境影响，但界霖加码投资高雄楠梓厂区。法人认为界霖此次投资将可在景气反转后扩大市占率，并造就新一波业绩荣景。

界霖受到半导体生产链库存去化影响，加上农历春节造成工作天数减少，1月合并营收月减12.1％达4.12亿元，较去年同期减少25.0％，但预期会是今年单月营收低点。随着库存去化压力减轻，国际IDM厂扩大采购，加上电动车带动功率元件强劲出货，法人看好界霖今年营运逐季成长，车用营收占比将达五成。

界霖去年下半年因消费性需求疲弱及铜价下滑影响获利，所幸车用及工业用需求有效支撑营运。随着各国确认电动车的发展趋势，车用功率模组导线架需求畅旺，因为车用晶片需支援大电流，界霖厚铜技术可解决散热问题，局部电镀及表面粗化制程则可提升可靠度，去年已顺利打进电动车大厂供应链，成为充电器、电源逆变器、直流电转换器等车用动力系统功率元件主要导线架供应商。

法人表示，界霖功率模组导线架已获美系电动车及充电桩采用，新一代碳化矽（SiC）电源转换模组导线架开始出货，日本IDM厂汽车电池管理模组导线架订单到手，为今年营运成长增添新动能。界霖营运预期在第一季触底回升，第二季进入逐季成长循环，力拚全年营运优于去年。