智原Q2营运落底 H2季季高

第二季三大产品线来看，MP（Mass Production，量产）、IP（矽智财授权）、NRE（委托设计），本季业绩减幅各约10％，毛利率受MCU（微处理器）库存及产品组合影响，恐再降1至2个百分点。然而，存货金额第二季预估会降低至20亿以下水准，库存逐渐去化，周转天数第一季为全年高点，有逐季向下趋势。

王国雍对下半年逐季往上，明年重回正常成长之目标坚定，因为ASIC（特殊应用晶片）长期趋势不变。MP动能因产品大部分是利基型应用，产品生命周期长，下半年客户库户回补、随时有扭转向上的机会。

美国半导体禁令之下，拉长成熟制程产品生命周期，智原在成熟制程具竞争力。

智原为联电转投资，联电于中国两座厂（8吋苏州和舰；12吋厦门联芯），可满足客户在地制造需求，集团为中国半导体自制化重要受益者。

NRE部分过往接单稳定，制程以55／40奈米、28奈米为主。特殊制程方面，鳍式场效电晶体（FinFET）ASIC奠基于过往40nm、28／22nm接案，累积大量经验。有看到客户往FinFET应用的需求，如光纤通讯、Switch（交换器）等，未来也将帮助智原NRE营收跳升一个级距。

MP短期会有消长，因为去年成长快速、基期高，智慧电表、太阳能、网通需求仍强劲，上半年需求下降来自系统厂客户库存去化因素，待调整完毕后下单将回归平准化（MCU、audio processor、自动化），与客户黏着度高，下半年可见到曙光。