今年全球负增长？电车“撞墙”，混动“逆袭”

曾经的丰田汽车因电动化转型不及时而饱受质疑，特斯拉则因抓住了风口股价节节攀升，但在最近，情况似乎出现了反转，专注于混合动力汽车的丰田凭借优异的财报和销量数据证明了专注混动的成功。

华尔街见闻此前提及，丰田的利润在2023年第二季度至第四季度达到了270亿美元，约为上年同期利润的两倍。而特斯拉在2023年的利润为150亿美元，较2022年仅提高了约19%。

3月28日，高盛分析师Kota Yuzawa领导的团队在报告中指出，2024年电动汽车销量同比下降可能性越来越大，而考虑到续航里程、基础设施建设和总拥有成本等因素，混动汽车销量将加速：

高盛指出，基本情景预测仍为2024年电动汽车销量将同比增长21%，但现在悲观情况发生的可能性正不断增加，按照悲观情况预计，2024年电动汽车销量将同比下降2%。

电动车销量或继续放缓

高盛指出，电动汽车销量未来前景悲观主要由三个因素所致：1）二手车市场对新能源“敬而远之”，保值率相对较低；2）政府对新能源车政策的不确定性；3）快速充电站的短缺。

首先从第一点看，高盛在报告中称，二手电动车价格下跌导致资本成本上升，电动汽车的经济性正接近转折点，二手电动车价格的下跌(如英国市场)成为消费者关注的新问题，影响了他们对电动车保值能力的预期：

高盛认为，电池技术是决定电动车在二手市场售价的关键因素。如果消费者预期未来几年电池性能将显著提升，他们可能推迟购买，导致目前的二手车价格难以企稳，预计电动车二手车价格可能还需2-3年才能企稳：

其次，从政府政策来看，高盛分析师认为，今年一系列的选举使得政府对电动汽车行业的补贴和激励措施出现了不确定性，这种不确定性可能导致消费者延缓购买，同时还会使汽车制造商对产品发布和资本支出采取观望态度：

此外，高盛认为，随着电动汽车渗透率攀升，快速充电站基础设施问题迫在眉睫：

在电动汽车领域落后的丰田今年的表现预计将优于竞争对手，这得益于市场对混合动力汽车的强劲需求。

丰田最新公布的财报显示，截至2023年底的2024财年第三财季，混合动力汽车销量飙升46%，带动整体汽车销量增长11%。按地域划分，丰田销量最大的北美市场增长最为强劲，销量激增28%。净利润同比飙升86%，达到1.36万亿日元。

同时，丰田将其年度净利润预期上调至历史新高，其预计2024财年净利润将达到4.5万亿日元（300 亿美元），高于之前预测的3.95万亿日元，超出分析师预估的4.25万亿日元，预计销售净额43.50万亿日元，此前预估43.00万亿日元。

高盛在报告中指出，他们对混合动力汽车/插电式混合动力汽车的前景越发看好，在电动汽车销售放缓的情况下，混合动力汽车和插电式混合动力汽车的销量一直在加速。在美国，过去几个月的增长速度已经超过了电动汽车，全球混合动力汽车的销量可能会超出预期100-200万辆：

高盛认为，之所以更看好混合动力汽车主要有3点原因：1.混合动力汽车的二手车价格更保值；2.混合动力汽车的利润率超过汽油车；3.混合动力汽车还提供卓越的动力性能：