今年首场法说会16日登场 台积蛇年观战手册
外资研究机构对台积电2025年资本支出预期落在360~400亿美元间,大部分将花费在2奈米制程与CoWoS产能扩张上。图/美联社
台积电法说十大焦点
台股农历年封关前大戏「台积电法说会」16日登场,国内外机构投资人全神贯注,多家外资券商接连提出「台积电新年观战手册」,包含:关税潜在变数冲击、AI需求强劲程度、海外扩产进度等十大议题,全都是本次法说会的焦点所在,台积电的资本支出与第一季展望,更将牵动股价短期表现。
约十家大型内外资研究机构近期端出前瞻指引,提出第一季推估财测外,对更大方向的资本支出、产业前景、地缘政治等也多所着墨,特别本次是2025年首场法说,川普也就任在即,机构法人备战规格更高。
PGIM保德信中小型股基金经理人杜欣霈说,川普20日上任,封关前震荡难免,惟市场对晶圆代工大厂财报与展望抱有正面预期。放眼后市,只要川普不带来意外,多头气势可望延伸至开红盘后。
汇整各机构观点,台积电法说会必看十大焦点:
一、AI需求程度多强劲?二、美国潜在关税与出口禁令等对营运冲击?三、非AI需求是否有复苏迹象?四、针对IDM厂委外代工展望?五、AI ASIC对台积电营收贡献展望?六、美国厂扩张计划最新进度?七、台积电针对成熟制程与7奈米制程的海外扩张计划?八、AI之外,有更多终端需求需要CoWoS技术?九、2025资本支出计划?十、尖端2奈米制程需求展望与台积电市占地位?
摩根士丹利证券半导体产业分析师詹家鸿说,英特尔前任执行长基辛格退休后,估英特尔将持续把PC CPU委由台积电代工,但伺服器CPU并不委外,三星将持续委外HBM4基础介面晶片给台积电。台积电是否有机会获更多IDM委外代工订单,值得期待。
地缘政治 令市场难测
另一大哉问环绕在地缘政治。市场屡传美国拉高管制大陆半导体,在各种条件下对台积电相关业务冲击程度,牵动法人敏感神经。且川普不断抛出关税言论,台积电短期与长期营运会不会变化,左右资金布局信心。
最后,外资研究机构对台积电2025年资本支出预期落在360亿~400亿美元,大部分将花费在2奈米制程与CoWoS产能扩张上。高盛证券提出,台积电2024年已大举扩产CoWoS,2025年又再把产能翻倍,有没有可能在更多领域如PC、智慧机,大量运用到CoWoS。