《金融》颠覆「高股息」、「月月配」迷失 周冠男教授投资引路

周冠男表示，年轻人容易将配息的钱花掉，而不是再投资；而就算是配息再投资也会产生「摩擦成本」，例如交易的费用。台湾目前的税法，对交易所得是免税的，但若是配息就要入综所税及健保补充费。因此，在「摩擦成本」，和「缴税」的成本考量下，年轻人选择的ETF最好是「滚入再投资」的类型。另外，就「摩擦成本」来看，「月配」不如「季配」，「季配」不如「年配」，「年配」不如「滚入再投资」。

周冠男指出，有些网红教投资人，透过配息日，将「月配」型ETF组成「周周配」，这有些可笑，投资人的配息「密集度」愈高，也就表示投信收的交易手续费愈多。投资的目的是要累积资产，而不是增加「摩擦成本」。配息只是将钱从左手转到右手，满足投资人拿到「现金」有「赚到」的心理偏误。

其次，现在很多的ETF都强调策略选股，但根据统计，长期而言，策略选股的投资报酬率是劣于大盘表现。周冠男指出，高股息作为一个投资因子，可能在某些时期表现优于大盘。但考虑发放股息的手续费成本，及股息所得税之后，高股息策略的表现便落后大盘指数报酬。

周冠男教授今天出席北威论坛，以「ETF热潮下的省思」为题发表专业论点。