金融股不等於穩定配發股息！ 專家「舉00878為例」：但ETF就不同了

台企银。图／联合报系资料照片

很多人不知道，金融业是一个高杠杆的行业，什么叫高杠杆？就是10块本金可以做到100块的生意。

景气好的时候，获利可以透过杠杆有效放大，当然股价涨、配息也不会有问题；但是如果景气差，因为本身是高杠杆的特性，所以保有一定的现金（流动性）就显得格外重要。

最近不少金融股配息大幅缩水，原因不外乎2点，不是去年获利缩水，就是投资部位缩水，这么一来就导致现金的运用受到限制，这些金控就是想发股息，主管机关也未必会同意，因为这是维持金融稳定的重要红线。

这么看来不配息倒也不是什么坏事，但是在台湾，资本市场可没这么理性，只要一个配息缩水或不配息，资金马上用脚踏平。没办法，当这些金融股被贴上配息稳定的标签，享有相对估值得那一刻起，就注定他们每年的这个时候都得面对市场「期中考」。

这种情况最倒楣的就是金融股民，没领到息，还得被迫参与除息。

所以我常建议追求稳定股息的投资人，可以用高股息ETF来取代金融股，毕竟没有一档金融股能够确保每年稳定配息，就算每年配息，金额也往往忽高忽低，如果遇上全球性的金融风险事件，可能还会跌得像提早除息，像近期的矽谷银行、瑞士信贷等事件冲击。

但是ETF不同了，以00878为例，30档成分股分散在各产业，这样把鸡蛋分散在不同篮子的好处，在于某成分股配息缩水影响不大，特定行业受冲击也能将伤害降到最低，当然遇到大盘一把火把篮子烧了的情况就没话说，不过通常跌幅也小于持有单一个股。例如大盘今（16）天下跌1%，00878下跌0.5%。

最重要的是，用高股息ETF来估算每年配息数字，也会比较「精准」，每年5%、6%不会差太多。换作是存单一个股，这要是发生一个不配息，本来规划要去东京的，可能只能去旗津。

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