《金融股》京城银戴诚志：2024债市持平看待 续灵活投资台股

京城银2023年国内债投资部位增至433.27亿元、年增9.78％，创下历年高点，平均存续期间降至4.2年、平均收益率升至1.04％。海外债投资部位则降至10.92亿美元、年减达16.45％，创近8年低点，平均存续期间升至6.47年、平均收益率升至5.37％。

京城银指出，去年主要购入时期较短、殖利率较佳的国内债标的，出售短年期、殖利率较差的海外债标的。董事长戴诚志指出，近年来对于国内债投资部位维持在400亿元上下水准，海外债投资部位则从过往的12亿美元规模逐步下降，目前已低于11亿美元。

展望2024年，戴诚志认为台币利率须视电价调涨后的影响状况，不认为台币利率今年有下降空间，预期到2026、2027年才有可能。就银行而言，通膨是绝对议题，若加强对环境保护，成本势必要多付出，认为通膨要急遽下跌的可能性很小，因此对债市较持平看待。

戴诚志表示，过去积极投资海外债，主要考量能使净利差（NIM）维持逾1.89％、甚至2％水准，但此状况在2022年不再、当年非常辛苦。去年相较于资产品质、资本、净值等方面的成长，在台外币债券部位成长都很小，后续还有海外债部位到期。

戴诚志指出，京城银投资海外债主要考量汇率及长短天期债券利率倒挂问题，目前一年需支付约15亿元的避险成本，因此没有大幅增加海外债部位海外债想法，虽不至于到「持盈保泰」，但希望维持既有规模及收益状况。

同时，京城银过往投资股市主要为领现金股利，因应海外债投资避险成本高升，去年改变并制定新投资策略，除了投资标的分散，并制定额度、风控规定严控停损、注重流动性，去年台股投资收益约20亿元，目前市况仍在看法轨道上，因此每季策略应能持续。