《金融》加密货币如蟑螂？ 陈(冲)指当务之急是这点

陈冲今日发表「加密货币是蟑螂？」一文，指出经济学人杂志在份量达百余页的2023年封关特辑中，其中不足1页刊登以「蟑螂理论」（The cockroach theory）为标题的短评，尽管页数不多，却引发全球网民热议，只因褒贬夹陈的对象直指数位资产，特别是近年来重领风骚、常据新闻版面的加密币（Crypto）。

由于年后刚好此地又传出管理虚拟资产平台及交易业务事业（VASP）弊端，引发不少困惑。陈(冲)表示，加密币自2009年发行迄今已有成千上万，有的不成气候、甚至如流星疾然而逝，有的众人争捧、卓然有成，其中以比特币为代表作。

而对加密币，金融大咖一向不予看好、甚至有点鄙视，陈(冲)指出，其中最露骨的评论，当推国际清算银行（BIS）总裁所言「比特币是泡沫、庞氏骗局以及环境灾难的综合体」，其他类似指责多如繁星、不胜枚举。

陈(冲)表示，2014年已在一场演讲中分享看法，认为比特币不是货币、更不是法币（Fiat），充其量只是投资工具，只要参与者有信心、前仆后继，热度就会维持，一旦信心崩解、无人接手，也就云消雾散。十年来发展确实大致如此，价量或有大量变画，但本质基本上不变。

陈(冲)认为，经济学人杂志以「蟑螂」描述比特币，虽然谑而不虐，倒也传神、甚至有点艳羡，因为打不死的蟑螂是对生命力的礼赞。若以价格论英雄，姑且不谈1比特币古早时只能买2个披萨，2022年6月中的前波低点为1万7749美元，至今年1月8日已是4万6924元，虽然波动异常，但也说明历经震荡依旧活跃如小强。

陈(冲)指出，前述经济学人岁末短文，开宗明义就点到「蟑螂被去头，仍然可活一星期」，恰如全球前两大加密交易平台首脑赵长鹏及Bankman-Fried在去年下半年先后被诉，依然不影响加密币价格屡创新高，显示投资组合中多元化资产的潜力。

陈(冲)表示，以蟑螂与加密币相提并论，经济学人并非创举，克鲁曼（P. Krugman）2021年5月为说明QE不会造成通膨，曾以货币蟑螂（Monetary cockroach）抨击加密货币支持者，不过，这位诺贝尔奖得主发言主要是在支持联准会的货币政策。

同时，克鲁曼也曾质疑加密币究能解决何种社会问题，这也是金融大咖们看不出加密币内在价值（intrinsic value）何在的原因。陈(冲)认为，这些质疑也许都是事实，但不要低估区块链在未来世界的潜力，也勿轻忽各种加密币背后的社会意义层次。

从金融大咖易忽略的社会层面观察，陈(冲)表示，2021年6月发表的「正视加密币的阶级斗争意涵」一文中，指出新世代在旧世代主导的金融游戏中没有角色，以致贫富差距加剧，而数位时代的加密资产，正是新世代利用主场优势的翻身良机，这种因财富分配不均而衍生阶级斗争的心理，是任一国主政者都不应忽略的因素。

陈(冲)认为，也许不会发生革命，但有朝一日新世代逐渐接手，届时比特币若仍炙手可热，加密资产就不是普通蟑螂，而是Man in Black电影中的超级生物了！经济学人认为加密币之所以火红，是对新科技在未来广泛应用的一项赌注，看来也不无道理。

陈(冲)表示，加密币是否如小强其实并不重要，SEC已宣布核准比特币ETF发行，加密资产方兴未艾，当务之急还是赶紧确定包括NFT的数位资产主管机关、并健全其法制。若依现状，行政院仅用锯箭＋补锅法指定主管部会，却未提供任何法律基础，又寄望业者自组公会、订定自律规范，希望不致如他所言，没有他律的自律「终将会是场灾难」。