《金融》铝价狂震 铝期货三大功能护持

根据财政部与海关统计，2021年台湾铝及其制品进出口总额达到1384亿台币或142万吨，每月近12万吨的数量在台湾铝产业链上流转，张嘉成指出，铝合金材料分项包括延展反射材料、航空零件、耐腐蚀储存材料、活塞压缩零件、耐海水腐蚀材料、高强度锻造材、运动器材、快削材料等。终端应用涵盖日常食、衣、住、行、育、乐，许多高端产品与创新领域皆离不开铝材应用，台湾在整个铝应用相关产业实力是相当充足。

伦敦金属交易所铝库存从接近200万吨左右大幅减少到50多万吨，货源渐少超过7成，使得铝期货价格由2021年初的每吨2000美元价区一路直冲至2022年3月的4000美元之后，又在几个月之内几乎探回原点，目前小幅盘升至2300美元价区，在有限时间内急速完成一个多空循环，对利润有限的铝材制造、建筑帷幕等，价格剧烈变化带来冲击过程。

张嘉成表示，台湾铝产业主要以进口初级及次级原料，加工后提供国内外客户使用，终端应用的内销与外销比例大概接近1：1。台湾铝产业链的组成以中游的加工流转与下游的终端应用为主，经营风险在货源掌握、原料成本、以及加工利润等几项，与铝价有直接关联，遭遇俄乌战争及美国对俄罗斯制裁，铝价难以预估，原料供应难以掌握。

国际市场铝期货以伦敦金属交易所(LME)的远期合约为主，包括每口25吨、纯度99.7%的原生铝，以及每口20吨、符合化学成分的铝合金，张嘉成表示，铝期货的流动性主要集中在原生铝合约上，是主要应用标的，铝期货可以协助企业解决三大经营问题：一、原料采购：LME提供随时且效率的采购管道，可以在高雄港递交、取货，增加了货源应变的灵活性；二、加工制造：企业关心加工利润掌握，采取作多LME铝远期合约策略，相对锁定原料成本，让加工利润不会随着原料价格的波动侵蚀利润；三、库存应变：企业维持生产会持有合理但最小库存，但宏观变数太多，面临不可知的价格下跌风险时，可作空LME远期合约对冲库存价值，静待经营时机，灵活调控库存。