氧化铝电解铝：宏观偏强 盘面高位震荡

【宏观偏强，氧化铝与电解铝产业基本面有新动态！】国外方面，鲍威尔周五晚上讲话偏鸽派，9月降息概率加大；周末海外地缘危机再度爆发，红海及巴以外溢愈演愈烈，预计接下来一周地缘影响较大。国内方面，房地产收储行动在地方展开，稳政策仍在预期当中。氧化铝方面，铝土矿维持偏紧，国产复产有限，进口长单为主，散单有限。7 月氧化铝在产产能和开工率同比环比均小幅上升，7 月产量同比增加 3.9%。2024 年 7 月中国氧化铝净出口 7.93 万吨，中国氧化铝净进口累计为 29.57 万吨，同比增加 10.74 万吨；进口亏损小幅走扩，进口通道关闭。氧化铝目前冶炼成本在每吨 3266 元左右，每吨盈利 664 元，环比前一周上升 22 元/吨；烧碱价格最新价 3090 元/吨，周度环比下跌 30 元/吨。电解铝方面，国内供给短期持稳生产，云南复产结束，产量压力显现。7 月，电解铝产能、在产产能及开工率环比均小幅上升，产量同比增加 6%。7 月净进口 11.09 万吨，同比增长 1.71 万吨；当前进口亏损周度环比大幅走扩至 2078 元/吨，进口通道维持关闭。7 月铝材产量 557.14 万吨，同比增 4.8%，环比下滑 35.62 万吨；7 月铝合金产量 138.2 万吨，同比增长 6.6%，环比下滑 3.8 万吨。电解铝冶炼行业利润近期随盘面企稳回升，目前冶炼成本在 19295 元附近，盈利 555 元/吨，周度环比上升 355 元/吨。社会库存 80.1 万吨，周度环比去库 2.1 万吨；现货随盘面大幅反弹，下游积极性有所改善，社库小幅去化。