两年来首见紧缩 7月制造业PMI 骤降至47.8

台湾制造业采购经理人指数

新增订单和生产指数大跌，7月台湾制造业采购经理人指数（PMI）断崖式下跌，指数大跌5.8点，是2012年7月此一指数创编以来单月最大跌幅，指数也因而中断先前连24个月的扩张（指数高于50），跌至47.8、是两年来首度转为紧缩。

中华经济研究院院长张传章表示，7月PMI转为紧缩且大幅下滑，主要是领先反应景气动态的新增订单指数和生产指数均大跌的影响，其中新增订单指数已连续四个月紧缩，7月更大跌10.8至36.6，且是2020年6月以来最快紧缩速度。至于经季节调整后的生产指数，仅6月维持一个月的扩张，7月随即转为紧缩，指数回跌7.8至43.8。

7月PMI的五项组成指标中，新增订单紧缩，生产转为紧缩，人力雇用与存货扩张，供应商交货时间转为下降。六大产业中，四大产业的电子暨光学、电力暨机械设备、基础原物料、化学暨生技医疗等均紧缩，仅交通工具与食品暨纺织二产业仍呈现扩张。

张传章认为，PMI的变动主要是与前一个月做比较，不能仅看单一指标，例如国发会6月景气灯号维持绿灯但分数下滑，7月中央大学消费者信心指数（CCI）创近13年新低，综合相关指标数据研判，台湾经济确有走缓现象，政府虽陆续祭出刺激经济与消费措施后，因应趋缓现象，未来应再加大刺激力道。

制造业对未来六个月的展望也已连续三个月呈现紧缩，指数较6月下滑7点至30.1，创2020年5月以来最快紧缩速度。张传章指出，六大产业中，五大产业回报未来六个月展望呈现紧缩，即电力暨机械设备、电子暨光学、基础原物料、化学暨生技医疗与交通工具等产业，仅食品暨纺织产业持平。

观察制造业的压力来自去库存，张传章分析，受到终端需求持续紧缩的影响，制造业去库存压力居高不下，部分业者若撑不下去，可能暂停或调整资本支出，反应在终端产品价格上涨，及交货期延长。他建议，企业应调节应收付帐款、筛选客户、提高现金部位，降低资金断链风险，准备足够的现金流，面对下半年的不确定性提早做好周全准备。

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