LPR连续四个月不动，但后续仍存下调空间

红星资本局6月20日消息，今日央行授权全国银行间同业拆借中心公布最新LPR报价：1年期品种报3.45%，5年期以上品种报3.95%，两项利率均与上月持平。

截至目前，LPR已连续4个月按兵不动。今年2月，5年期以上LPR利率下降25个基点，是LPR改革以来的最大下调幅度。1年期LPR上一次调降要追溯到2023年8月。

6月19日，央行行长潘功胜在陆家嘴论坛上表示，要持续改革完善贷款市场报价利率（LPR），针对部分报价利率显著偏离实际最优惠客户利率的问题，着重提高LPR报价质量，更真实反映贷款市场利率水平。

商业银行短期下调LPR利率门槛不低

本月LPR报价基准按兵不动，符合市场预期。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华告诉红星资本局，主要是国内经济复苏表现基本符合预期，考虑高基数影响，信贷需求并不弱。商业银行净息差压力依然较大，个人住房贷款利率下限取消等一揽子政策措施效果有望逐步释放。商业银行短期下调LPR利率门槛不低。

2024年一季度末，商业银行净息差降至1.54%，较上年末下降15bp，同比下降20bp，创出历史新低。其中，大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行的净息差分别为1.47%、1.62%、1.45%、1.72%，分别较上年末下降15bp、14bp、12bp、18bp，均出现较大幅度下滑。

今年2月，5年期以上LPR单独大幅调降25bp，带动贷款利率进一步下行，叠加年初滚动重定价效应，银行生息资产收益率明显走低；今年年初以来存款竞争加剧，“手工补息”等高息揽储行为不利于核心存款的成本控制，造成净息差继续承压下行。

“息差下行造成的营收和利润缺口，会影响银行的资本补充能力、抗风险能力和持续服务实体经济的能力。商业银行进一步调降LPR的空间大幅缩窄。”民生银行首席经济学家温彬对红星资本局表示。

周茂华认为，今年以来，国内稳楼市政策持续加码，房地产纾困支持政策效果仍有较大释放空间，首要的是各地因城施策、积极落实，推动楼市供需趋于平衡，提振楼市复苏信心，预计房地产有望逐步企稳复苏。但在国内房地产供需关系发生重大变化，复杂内外经济环境，房地产市场供需平衡与复苏需要一定时间。

后续仍有下调可能

市场分析来看，虽然短期内政策利率持稳，但存款降息等有望为后续LPR报价打开一定下行空间。

温斌认为，当前LPR再度单独调降的概率降低。为降低融资成本、维持银行净息差稳定，存款利率仍需要进一步下调，最快可能在年中至三季度落地，进而为后续LPR报价打开一定下行空间。此外，结合内外部因素，政策性降息的实施条件也正逐步积累，窗口有望在今年三季度开启。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，计入物价因素，当前及未来一段时间企业和居民实际贷款利率仍会处在偏高水平。除通过提振总需求引导物价水平温和回升外，下一步有必要通过下调LPR报价来引导名义贷款利率下行，缓解实际利率偏高对经济持续回升以及楼市实现软着陆的不利影响。

周茂华认为，LPR利率仍有调降空间，但调降需要综合考虑银行净息差及实体经济复苏情况。“考虑到国内经济延续复苏调试，商业银行净息差依然较大，存款市场结构变化，存款利率在经历快速下降后，调整空间有所收窄等，预计今年LPR利率即便调整，幅度料低于去年。”周茂华说。

红星新闻记者 王田

编辑 肖子琦