陆5月财新PMI创新高 官方数据反跌 机构：结构性好转仍存

大陆5月财新制造业采购经理人指数（PMI）为51.7（较4月高出0.3点），创2022年7月来最高，与官方稍早公布的5月制造业PMI为49.5下降0.9点，形成强烈对比。图为湖南一汽车零组件公司。（新华社）

大陆5月财新制造业采购经理人指数（PMI）为51.7（较4月高出0.3点），创2022年7月来最高，与官方稍早公布的5月制造业PMI为49.5下降0.9点，形成强烈对比。财新6月PMI公布在即，机构指出，财新数据与官方数据自2023年10月以来持续背离，这隐含结构性好转仍存、短期动力不足、未来不必过于悲观三大资讯。

期货日报报导，南华期货指出，财新PMI的样本主要集中在大陆东部沿海的中小型民营企业，显示目前东部沿海地区的整体经济景气度高于全大陆经济景气度。东部沿海地区可能受到全球制造业复苏的影响，出口订单的增长推动财新PMI持续上升。经济受海外需求的影响，结构性好转，但地区间的差异也在增加。

短期动力不足方面，大陆统计局此前公布的5月制造业PMI为49.5，较4月下降0.9，重返收缩区间，且创下三个月新低。除了价格方面的指标以外，其他指标与4月相比都下降，但优于2023年同期。南华期货分析，新出口订单指数可能受到美国制造业PMI下滑的影响，而新订单指数的下滑，或许进一步验证目前内需动力仍不足。

整体来看，南华期货对大陆未来经济并不悲观。首先，海外制造业复苏，虽然短期内经济存在一定波动，但利多因素偏多。其次，大陆第一季GDP数据超过全年增长目标，因此第二季整体政策力道相对保守，财政支出年增率较慢。如果短期内经济数据不如预期，未来推出政策的预期可能逐步增强。

最后，从生产与消费数据来看，整体生产仍保持稳定。从需求端来看，乘用车销量与大陆轻纺城的成交量与往年相比并未锐减。因此，南华期货认为，长期来看，大陆经济仍保持缓慢复苏趋势，但是在短期内，景气度可能有所波动。