陆放宽防疫及重新开放边境 陆股债受惠

台新新兴短期非投资等级债券基金经理人张玮芝表示，大陆宣布结束清零政策，同时也将开放边境，取消所有检疫隔离措施，有利加速供应链缓解及提振大陆经济表现。随着美国联准会进入紧缩政策的平稳期，预期对新兴亚洲市场与全球金融环境的负面冲击将有所缓解，2023年债券发行量将温和上升。目前市场预估Fed升息终点为接近5％，一旦暂停升息，有利债市的反弹。而大陆的货币政策更是全球相对宽松，且房地产三箭齐发，从信贷、债权、股权三方面对房地产企业进行支持，大幅提振市场信心，预期大陆2023年需要加大内需刺激力度，地产投资成为2023年稳增长的重要发力点，可望活络大陆地产商债市买气。

野村亚太新兴债券基金经理人谢芝朕表示，大陆自去年底推出一系列支撑地产行业的政策后，市场普遍认为今年产业将得到修复。另一方面，由于大陆经济前景仍具有极大的不确定性，未来不同层级的城市复苏节奏将进一步分化，以一二线城市的恢复较占优势，统计今年元月第二周大陆80座主要城市的新房销售面积，总体较2022年同期上升3％，较前一周上升66％；在债券投资方面，未来仍需关注实体新房销售情况。

张玮芝指出，大陆除了房地产回暖外，大陆正式全面放开防疫限制及有序恢复大陆公民出境旅游，也就投资市场有一番新气象。大陆今年春节国旅人次和收入各恢复至2019年同期的89％、73％，除了旅游以外，另外，像是看电影人次、酒店订房等都有明显的加速成长，显示放宽防疫措施有助于先前压抑的消费释放，春节消费数据说明解封后大陆经济将迎来另一波复苏。整体而言，禾陆放宽防疫措施并重新开放边境，有助于中国债表现。操作上，专注于短天期、基本面佳、融资需求低、管制风险低且安全的标的。