卢锋：危机期间汇率应贬值 未来升值压力大

中国宏观经济研究中心主任卢锋

本站 财经6月28日讯 G20多伦多峰会昨日闭幕，中国宏观经济研究中心主任卢锋今日做客本站财经时表示，危机期间人民币盯住美元的策略并不是十分妥当，假若当时使得汇率下跌，当前面临的压力会小很多。

新汇改符合新阶段发展需求

G20前夕，中国人民银行重启汇率改革，卢锋给予了积极的评价。他说中国的汇率制度改革经历了好几个阶段，这次调整跟2005年相比没有本质变化，“供求基础、一揽子货币、区间浮动”，跟1994年的大框架也是接近的。他同时认为这次调整代表了新发展阶段的需求。

卢锋表示，汇改可以追溯到整个中国的改革开放，计划经济时期实行的是固定的、高估的汇率，经过十多年持续、艰难的改革，1994年对于汇率高估的弊端和带来的问题逐渐形成了共识，形成了所谓单一的盯住“一揽子货币”有管理的浮动汇率制。而后1998年发生了变化，因为危机，人民币汇率重新挂住美元；然后最新的改革又是从2003年到现在。

卢锋认为，在过去七八年讨论中，更多人越来越重视汇率，除了对外层面的因素之外，也因为其对国内经济的调整，对国内经济有序发展、均衡发展的调节功能。

“总体来讲，中国越来越认识到汇率调整对于中国经济发展的重要性，对于调整结构、调整外贸失衡，对于中国储蓄安排的合理化，对于国民的福利等的重大作用。”

人民币汇率低估区间难以计算

卢锋认为，并不能很准确地估计人民币汇率被低估了多少，因为现在并不是一个很均衡的市场，最终还是要回到“以供求关系为基础”的尺度上来。

卢锋说，均衡汇率，从国际经济学的讨论来讲，并没有一个令人信服大家公认的标准，一些很权威的专家提出了40%或30%的估计，但从技术上是有问题的。

“人民币是否就是一个均衡的水平，我个人认为确实也存在探讨的空间，一个简单的观察，咱们是一个单边市，在这样的汇率下，最后在这个市场上，除了满足进口的需要以外，市场主体不愿意在这个价格下持有美元，这就说明了这个市场还不是一个很均衡的市场。”

汇改促进中国竞争力更健康发展

卢锋说，人民币汇改确实在某种程度上调节了供求关系，对所谓中国世界工厂地位造成了一定冲击，但它会促进中国的竞争力在更加健康、均衡的格局下发展。

卢锋说，汇率就是一个相对价格，相对价格调整从某种意义上来讲就是生产力提高了，如果其它条件不变，它的竞争力就会增长，但从经济学的角度来看，这种增长可能也是过犹不及，需要有一个价格来调节。

未来人民币升值压力仍然较大

卢锋指出，尽管当前中国通过推动汇改使得外界压力减少，但是世界经济复苏以后贸易顺差的变化或是国外逆差的变化，比如美国经济的复苏会带来它贸易逆差的复苏，或者中国在经济复苏过程中贸易顺差越来越快的增长，中国还会在一定程度上面临危机前升值的压力。在他看来，短期来讲，央行重启汇率的改革效果非常好，但是长期压力依然存在。

有管理的汇率制度应继续坚持较长一段时间

对于下一步的汇率改革，卢锋认为有管理的浮动汇率制，是正确的，也可以管很长一个时期。他指出应该由市场供求关系来决定汇率走向。他认为政府还是可以起一定作用，“央行或有关部门可以确定一个量的干预，现在基本是区间干预”。他解释到，比如央行每年买进外汇或卖出外汇确定一个上线，1000亿美元或2000亿美元，并在这个上线基础上完全让市场供求关系决定汇率。

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