外汇探搜－美元Q2可望升值 H2趋贬
随着疫苗接种逐渐普及和美国总统拜登的财政刺激方案实施，美国经济可望在今年出现大幅反弹；星展集团预期今年实质GDP将成长6％，主要受惠于消费和投资的急剧增加，同时公部门的支持措施进一步增添动力，而明年成长率则将回到2.5％。随着人员流动提高，就业状况也在改善；尽管许多美国人仍然失业，工资成长仍然温和，但两者都正逐渐改善。这也显示今、明年经济成长良好，通膨预期也将健康的上升；因此，尽管美国10年期公债殖利率一度升至1.60％之上，但星展目前仍维持1.50％目标。
主要货币
1月至2月期间，美元指数（DXY）多数时间处于介于90至91的价位，主要货币的表现不一；例如，英镑、澳币和纽币兑美元升值，而日圆和瑞郎则是贬值。亚洲货币部分，韩元和菲律宾披索兑美元贬值，而人民币和印度卢比则是升值。在拜登价值1.9兆美元刺激措施和疫苗接种计划的提振下，市场普遍乐观预期美国经济可望有较为强劲的成长；而DXY第二季在美国公债殖利率上升的过程也将延续升值走势。
除非出现意外冲击，否则主要货币汇率将可能呈现盘整格局。星展集团也调整了主要货币的汇率预测（上表）；由于经济情势相对较强，预期美元指数第二季仍有走升的机会，下半年则因其他地区逐渐复苏，美元将可能呈现弱势。DXY目前主要的压力价位为91.4（100日移动平均线）。市场普遍预期就业数据将逐渐改善；近期联准会主席鲍尔与许多货币政策决策者们普遍表示，尽管经济前景将逐渐复苏，但联准会仍会等待就业市场完全复原，且将容忍通膨高于2％一段时间。
英镑兑美元
将测50日均线
英国首相强森（Boris Johnson）宣布，将从3月8日至6月21日分五阶段逐步放宽封锁的限制。英国财政大臣Rishi Sunak在3月3日的预算公告中指出，在此期间提供刺激性支持。然而，市场担心他恢复公共财政的计划，可能会破坏今年下半年的复苏。此外，市场也出现有关企业税率将从19％调高至23％、以及提高资本利得税的传言。预期英镑兑美元第二季将贬至1.36的价位，并在下半年呈现回升走势。由于短线英镑无法站稳1.40的价位，将可能往下测试50日均线价位，约1.375（上图）。
尽管市场风险胃纳一度下滑，但美元兑人民币仍介于6.40至6.50之间。预期中国会将「十四五规划」的年平均成长率降低至5％，低于上一个「五年计划」的6.5％。而「双重流通策略」将鼓励更大的自力更生和更多的自主创新，借以因应美中持续存在的紧张局势和全球供应链降低对中国过度依赖的趋势。预期美元兑人民币第二季可能升至6.60的价位。
澳币部分，澳洲央行认为，在历经多日的两次干预汇率后，市场已经事先反应。澳洲央行在3月1日非计划性的扩大购债规模至40亿美元，引导澳洲长天期公债殖利率回落至1.67％。这些干预措施可能反映了澳洲央行对澳币升至0.80附近的不满。澳币兑美元汇率从去年3月肺炎疫情的最低点0.55至今约升值了45％。今年1月和2月，澳洲采购经理人指数（PMI）随着中国持续放缓。星展预期，澳币兑美元在6月底将可能贬至0.75。