陆股春季躁动行情来了

台新中证消费服务领先指数基金经理人叶宇真表示，2010年至今春季躁动大多数始于春节前，平均持续36.4个交易日（约两个月），结束时间大多在2月底至4月中上旬。

就成交量分析，历史上春季躁动从酝酿到上涨往往会经历先缩量后放量的过程，启动前十个交易日平均成交额，比启动前二个月缩量20％左右；行情启动后十个交易日平均成交额，比启动前10个交易日的平均成交额，会放大25％。如果以三分之一作为春季躁动启动时点，启动前缩量达23％，启动后放量25％，历史平均水准接近。

叶宇真指出，大陆稳增长政策力度加强，人民银行、银保监会发布通知，决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制，新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。

去年12月以来多地地产需求侧政策都有所放松，如厦门、南京、东莞等地，其中东莞放松限购后首周成交量环比大涨950％。统计至今年元旦，30大中城市商品房成交面积当周同比降幅收窄至-0.16％，100城土地成交规模同比转正至0.4％，地产基本面边际回暖。

群益中国新机会基金经理人洪玉婷认为，目前市场共识为通膨迎来拐点，美国进入衰退，联准会有望一季度末停止加息，因此美债利率向下及美元转弱。分歧点在于美国是否陷入深度衰退才会倒逼联准会降息。大陆优化防疫政策及地产政策可望释放大陆潜在需求，去年拖后腿的消费及地产，今年成为重点修复方向，居民超额储蓄高达人民币6兆释出，经济复苏可期。

随大陆疫情影响有所下降、稳增长政策效果的逐渐显现，生产和消费场景正在逐步修复，近期出行数据显示全民航客班量已恢复至2019年疫情前的60％以上、全国整车货运流量修复至疫情前的96％左右。人口流动正常化是经济正常化的前提，虽然经济数据修复可能仍需时间，但投资者信心较2022年有所提升，股票市场表现向好。随美国通膨数据趋缓，联准会升息节奏将放缓，市场风险偏好改善，成长相关板块可望领涨指数。