陆股ETF现原形 跌回十一前价格

多档陆股ETF在10月1至7日的陆股休市期间，受市场乐观预期而狂涨，但随着陆股开市后走跌，有些几乎跌回休市之前的价格。图／Unsplash

多档陆股ETF在10月1至7日的陆股休市期间，受到市场乐观预期推升而市价狂涨，纷纷出现高幅度溢价，其中，价格最飙的永丰中国科技50大，更在休市期间大涨，7日溢价超过200％。随着陆股开市后走跌，其他包括中信中国50正2、富邦中证500等陆股ETF，也几乎跌回休市之前的价格，将涨幅全数吐光。

观察受到市场高度关注的永丰中国科技50大，7日时价格冲高至38.8元，净值却仅有12元，当日溢价超过200％，而一般来说，ETF出现折溢价时，通常会有造势商透过套利交易和市场调节，来使ETF的交易价格与其净值贴近，因此许多投资人预期之后市价会下跌，透过借券或融券的方式来卖出永丰中国科技50大，并预计用申购得到的股票来还券，但最终申购失败，导致未能买回股票归还，观察8日的融券张数有4,424张，9日当天的标借张数则有17,732张。

统一投顾董事长黎方国提醒投资人，ETF不是股票，其价格表现与所追踪之成分股的股价表现相关，因此价值会跟着追踪标的表现而涨跌，若出现折溢价的情况，通常会有造势商来调节与弭平，因此去拉升与锁筹码并无意义，不应用股票模式操作ETF。

中信中国50经理人陈雯卿表示，市场原先认为开市之后将会再有下一个政策利多出台，然开市后官方仅重复先前的论点，再加上陆股短短两周涨幅已高达三成，遇到一波获利了结卖压而拉回，一般来说，人民的财富来源为股市与房地产，当两项皆表现不佳时，民众会不敢消费。展望后市，中国大陆官方有望再释出更多利多政策，借由股市来激励后续房市，投资人可在资产部位中分批酌量纳入部分陆股标的，于拉回阶段再进行布局。