陸新財政 助地方政府「化債」

大陆财政部昨天召开记者会，宣布将在近期陆续推出「一揽子有针对性增量政策举措」，包含加大支持地方政府化债、国有大型银行补充资本、支持房地产市场等。分析指，此举确立了从收缩性财政重新转变为扩张性财政的信号。

大陆财政部长蓝佛安昨天偕三位副部长一同出席记者会，他指出「一揽子有针对性增量政策举措」主要有四点，包含加力支持地方化解政府债务风险、发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本、叠加运用地方政府专项债券、税收政策等工具，支持推动房地产市场止跌回稳、加大对重点群体的支持保障力度。

此外，他强调还有其他政策工具正在研究中，「比如中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间」。他也提到，当前大陆经济运行「出现了一些新的情况和问题」，预计一般公共预算收入增速不及预期，但他打包票指，大陆财政「有足够韧劲」，可达收支平衡，完成全年预算目标。

至于「较大规模」增加债务额度支持地方政府化债，相关举措具体数额蓝佛安并未透露，仅说「经过法定程序后，会及时向社会公开」；就国有银行资本补充，大陆副财长廖岷则表示，正在等待各家银行提交具体方案，这些银行作为上市银行，将及时依法披露资讯。

民生证券研究院首席经济学家陶川对香港经济日报表示，对于市场最关心的规模相关问题，大陆财政部在多个回答中共有廿二次提到「力度」的暗示，看来是非同寻常。

路透则指出，直到大陆立法机构召开下次会议批准额外债务发行之前，这可能会延长投资者对大陆清晰政策路线图的焦虑等待。目前会议日期尚未宣布，但预计将在未来几周内举行。

大陆信用评级机构东方金诚判断，会议强调「中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间」，判断接下来财政政策还可能进一步增加超长期特别国债或普通国债的发行规模，重点用于促消费、扩投资。判断本次一揽子增量政策中的财政政策增量规模将不低于人民币四兆元，超出市场预期。

天风证券宏观研究团队指出，此举确立了从收缩性财政重新转变为扩张性财政的信号。中信证券首席经济学家明明认为，从地方债务管理看，化债将是本轮财政政策的重点。大陆财政部拟一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量隐性债务，此举将大幅减轻地方政府债务压力，有利于地方政府发展经济。