陆学者：中国应调整海外资产负债结构 有序减持美国国债

大陆学者认为，中国应调整海外资产负债结构，有序减持美国国债。（图／中新社）

大陆今年以来多次减持美国国债，中国社会科学院学部委员余永定近日表示，中国应该加紧调整中国海外资产负债结构，降低外汇存底在海外资产中的占比，有序减持美国国债。

美国财政部11月公布的国际资本流动报告（TIC）显示，中国9月持有的美国国债规模减少了273亿美元，为连续第六个月减持，总持有规模从上月的8054亿美元降至7781亿美元，续创2009年5月以来新低。

澎湃新闻报导，「三亚．财经国际论坛」16至17日在海南召开，余永定于会上表示，根据测算，美国国债对GDP之比将持续攀升，这意味着随时间推移，美国海外净债务将不断恶化。

余永定指出，同时，美国联准会持续升息也可能会加速美国海外净债务的恶化。鉴于美国国债的息票利息率很低，并考虑到美国海外净债务的急剧膨胀后果，中国有序减持美国国债是必要的。

余永定认为，中国应该加紧调整中国海外资产负债结构，提高海外净资产收益。第一，降低外汇存底在海外资产中的占比，不是抛售美国国债，而是有序减持美国国债。第二，提高中国海外资产特别是外汇存底的安全性。在目前条件下，中国应该尽量将外汇存底存量压缩到国际公认的外汇存底充足率水准。

余永定强调，中国应该尽可能保持对外贸易平衡，并且进出口大致保持平衡状态。「在一定时期内，我们可以有贸易逆差，但中国的经济增长不能过多依赖外需。我们应该实现经济增长方式转变，即『双循环以内循环为主』。为此，我们必须使中国经济保持较高增速，这要求我们采取扩张性的货币政策，从而有利于保持中国外储安全和海外资产的安全。」

余永定表示，实现海外投资头寸结构和国际收支结构优化的根本出路在于贯彻执行「双循环以内循环为主」的发展战略。通过扩张性财政货币政策刺激经济增长、推动进口增加，有助于实现国际收支平衡和优化海外投资头寸结构。