茅台最新宣布：下周三，发钱！五粮液也发声：增持！白酒股后市咋看？

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炒股少烦恼

贵州茅台敲定特别分红日期。

12月13日晚间，贵州茅台发布公告称，2023年度回报股东特别分红实施，股权登记日为12月19日，除权（息）日、现金红利发放日为12月20日，每股现金红利19.106元，合计派发现金红利240.01亿元。

五粮液也发布公告称，基于对公司未来持续稳定发展的信心以及对公司长期价值的认可，公司股东五粮液集团公司计划自公告之日起 6 个月内增持公司股票，拟增持金额不低于4亿元，不超过8亿元。

不过，大消费股表现低迷，13日白酒板块领跌，相关指数大跌逾3%，创1年多来新低，其中泸州老窖跌超5%，舍得酒业跌超4%，五粮液、山西汾酒、古井贡酒等均跌超3%，贵州茅台跌2.92%。

白酒股跌跌不休，相关指数已经创下年内新低，跌幅高达19.55%，贵州茅台年内股价再次翻绿。过去曾创造了不少财富神话的白酒股为何表现持续低迷？其能否在2024年迎来转机？

贵州茅台火速实施特别分红

13日盘后消息，贵州茅台公告称，2023年度回报股东特别分红实施，股权登记日为12月19日（下周二），除权（息）日、现金红利发放日为12月20日（下周三），每股现金红利19.106元，合计派发现金红利240.01亿元。

贵州茅台已经连续两年派发特别股息。2022年，贵州茅台在派发年度股息的同时首次派发了特别股息，合计派发现金股利600.73亿元，相当于公司2022年95.78%的利润均用于分红，以回馈投资者。

今年11月，贵州茅台再次派发现金股息，金额高达240.01亿元。这是公司连续第二年进行特别分红，加上年中分红325.5亿元，2023年度贵州茅台合计分红近565.5亿元，超过前三季度548.3亿元的归母净利润。

贵州茅台对此表示，特别分红的目的，一是公司持续、稳定、健康发展的需要；二是在保证公司正常经营和长期发展不受影响的前提下，加大现金分红力度，提振市场信心；三是积极回报股东，与股东分享公司发展红利，增强广大股东的获得感。

此次分红后，贵州茅台账面上仍留有超千亿充足资金。

贵州茅台在宣布分红次日，贵州茅台等个股股价有所走高，白酒指数全天涨近1.6%。此次贵州茅台在股价大幅下跌后，火速确定了现金红利发放日期，不知能否再次提振白酒股行情。

北上资金抛售，白酒股大跌

12月13日，沪深三大股指周三集体走低，白酒股大幅下跌，其中泸州老窖跌超5%，五粮液跌近4%，贵州茅台跌2.92%。

数据显示，北上资金成为白酒板块砸盘主力，当日净卖出额居前二的公司为五粮液和贵州茅台，分别遭净卖出5.83亿元、5.55亿元。

至此，白酒指数创下年内新低，年内跌幅达到19.55%。白酒板块今年整体波动较大，白酒指数在经历年初大涨后，自2月下旬一路震荡走低，截至12月13日，成份股几乎尽绿，仅迎驾贡酒年内股价收红，酒鬼酒股价直接腰斩，舍得酒业年内跌幅43.5%，贵州茅台年内股价再次收跌，五粮液股价年内下跌24.24%。

以往经验来看，新春来临，每年第四季度及第一季度是白酒消费旺季，而现实中的白酒市场目前显得较为冷清，涨价行情不仅没有出现，降价声音却不绝于耳。

据市场消息，12月18日起，部分白酒调降产品打款价，成为近期压倒白酒股股价的稻草之一。国泰君安证券指出，近期白酒板块大幅调整，主要系市场对国窖阶段性价格政策反馈过于悲观，国窖近期优化结算价格，针对部分客户计划内配额进行利润前置操作，呈现出的结果是表观结算价格下降，市场对此表现出悲观情绪。

在股价疲软的背后，也有业内人士指出，估值过高以及动销缓慢、库存高企等也是导致股价大幅波动的重要因素。尤其是在A股整体估值下移的环境下，白酒板块也很难独善其身。

白酒行业将呈现分化式增长

2023年接近尾声，中证白酒指数将历史罕见地连续三年下跌。过去，白酒股曾创造了不少财富神话，在Ａ股市场拥有不少忠实粉丝。在经历了多年的好年景后，白酒股却跌跌不休。

此刻，白酒板块的生态发生了什么变化？未来能否持续增长？何时有望走出低迷态势，备受市场关注。

国泰君安证券分析，当下白酒行业低情绪、低估值、低持仓的三低特征再现，目前产业趋势与酒企经营保持稳健运行且韧性相对较强，市场情绪波动远大于产业变化，情绪大幅波动带来布局机会，中长期维度板块配置价值凸显。

招商基金基金经理侯昊近期指出，白酒板块的行情取决于酒企经营基本面、宏观环境、资金风险偏好等多方面因素。短期内宏观经济扰动等因素会给白酒投资带来不确定性，现在说出现明晰的拐点还为时尚早，

侯昊将重点关注白酒板块优秀生意属性下的长期配置价值，因此白酒行业的拐点值得期待。估值上看，白酒板块已经处于阶段性比较低的位置，大环境使得除了头部企业外都需要在原有舒适带外寻找新的增长方式和更大程度兼容需求变化，白酒企业长期要做好量价平衡，做对长期的事情，才有望在这一轮周期中获得下一轮增长的动力。

白酒行业持续分化已然成为投资市场较为一致的预期。西部利得基金基金经理杜朋哲认为，目前白酒行业呈现分化式增长，如优势上市公司集中度迅速提升，抢占了中小企业和部分腰部上市公司的份额，并且白酒行业的渠道利润相比前几年有所压缩。

华安证券认为，2024年是白酒的关键年份，宏观与需求层面有支撑、库存有望进入拐点时刻、批价存在向上动力，但同时行业“分化与竞争”也将更加严重，包括提价预期下的高端白酒分化、名酒下沉与地产进攻下的大众价格带竞争加剧、产能爆发下的酱酒尾部加速淘汰等等，此外“边际改善”也将是值得关注的重要表现，主要体现为商务转暖下的次高端价格带有序修复。

展望2024年，国泰君安证券预计白酒行业延续弱复苏趋势，结合酒企2024年销售目标规划或指引来看，竞争格局有望继续向头部企业集中，分价格带来看，两端相对韧性更强，大众消费价格带地产酒有望延续积极趋势，高端相对平稳且量价策略更加从容，次高端分化中静待复苏。

来源：券商中国

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责编：何予

校对：李凌锋

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