美股9月崩跌警讯又亮？专家提9大理由 要投资人想清楚

许多专家面对宽松货币政策对于经济前景危害，以及紧缩政策将对于资本市场引发大动荡，专家提出9点反驳。(图/美联社)

虽然市场对于美国联准会何时启动缩减购债(Taper)行动，以及Delta疫情恐造成供应链持续紧绷，让市场出现震荡，但市场大多看好美国经济复苏强劲，欧美社会与病毒共存降低影响，标普500指数、那斯达克指数周三(25日)收盘创新高。但也有不少专家不断强调美股崩盘的可能，依照历史数据，9月市场表现较为疲弱，但MarketWatch专栏作家Jeff Reeves认为，美股年底前仍有机会继续高涨。

近期包括末日博士鲁比尼（Nouruel Roubini）撰文指出，拜登政府延续川普时代留下来的恶行，大规模财政措施亦将导致巨额的债务增长，并让美国经济走向停滞性通膨。「新债王」之称的双线资本 (DoubleLine Capital) 执行长冈拉克 (Jeffrey Gundlach)本周一也警告，美国不重视美元地位的下场，以及肆无忌惮的货币宽松政策，如今的经济模式将导致美国失去美元霸权地位，大陆反而是如今成长最强劲的经济体，未来将超越美国。

据MarketWatch报导，Jeff Reeves提出9大看涨美股理由：

第一，股票的强劲涨势：标准普尔 500 指数从去年3月23日2240点低点，到今年8月飙涨至4500点，刚刚实现了历史上最快的翻倍涨势纪录，它还在今年创造50次创高收盘记录。这种破纪录的涨势不会永远持续，但重要的是，不应该认为创新高就一定出现回档，大致上，美股上涨强势，大多时间会自己增强，而不是没有理由的崩跌。

第二，企业收益依旧强劲且令人印象深刻：过去5个季度，标普500指数成分股企业平均超出预期19%，推动股市上涨。例如科技宠儿 Nvidia与体育零售商Dick’s Sporting Goods，前者在一周内因强劲获利表现上涨14%，后者也发布强劲财报后，1天内就涨20%，代表这些飙涨的公司，背后有强劲基本面支撑。

第三，对Fed缩减购债担忧消退：一些投资者在 2021 年的看跌论点之一，就是Fed将在年底前缩减每月1200亿美元的构债行动，但目前很多报告认为，短期内不会出现紧缩购债的言论，至少要等到11月，这对于那些对货币政策鹰派的人来说，是个坏消息，但却对大部分投资人来说是好事一桩。

第四，华尔街仍然看涨：最近数据显示， 56%的分析师对标普 500 指数股票的建议是买入火或是持平，这是自2012年以来最高水平，表明股市仍有继续上涨空间，但要注意的是，这些聪明钱看法不一定正确。

第五，房地产市场的财富效应：一般来说，典型的美国人并没有将大部分财富与股票挂钩，其主要资产反而有三分之二都在房地产，这让美国人对于经济前景好坏更受制于房地产市场变化。随着房价持续上涨，7 月房价中位数比上一年上涨了18.4%，这很大程度支撑未来几个月的支出与投资情绪。

第六，核心通膨VS食品和能源：必须意识到，2021年对于通膨风险讨论并不全面，今年7月通膨来到年增5.4%，达到20年高点，但从核心通膨来看，年增仅0.3%，甚至低于市场预期。

第七，从宏观角度来看，通膨不等于造成熊市：相对于较高的通膨与每股相对低的投报率来看，几乎没有相关性。以2011年为例，当时整体通膨来到4%，也是由波动较大的食品与能源推动，虽然一些人仍担忧会阻碍2008年金融危机后的经济复苏，虽然股市一度出现震荡，但最终还是稳定下来，甚至在第二年上涨15%。

第八，除了股票难以找到更好标的：尽管高通膨成为话题，但对想要增加储蓄的投资人来说，黄金等资产并非更好选择，甚至在过去12个月出现亏损，债券市场的标的实际上也出现下跌，虽然这些可能是不错的避险工具，但现在除了股票，还能从哪里获得真正获利？

第九，大多数投资者应该忽略短期趋势：上面几点很多都是根据最新新闻来评估，但长期来看，投资人应该忽视短期趋势并做好长期规划。根据高盛的研究指出，过去140年来，股市平均投报率为9.2%，当然当中会有糟糕的年份，但如果保持够长时间，几乎可以肯定稳定领先，下次面对短期波动，就任意猜测熊市要来，必须想起这一点。