美股反彈了 大宗商品價格仍下跌…預告全球經濟確有狀況

分析师将铜价在内大宗商品普遍下跌视为全球经济状态的另一道警讯。美联社

大宗商品价格这一个月来大跌，可见美国股市虽从美国经济衰退疑虑中反弹，全球经济确有潜在的疲态。

美国股市上周因劳动市场和制造业数据疲弱而大跌，如今已收复大部失地。投资人试图摆脱衰退疑虑，不乏分析师认为美国经济基本面仍然稳健。

然而，大宗商品市场所呈现的全球经济却是另一番面貌。Invesco DB 基本金属基金过去一个月下跌超过7%，而原油期货7月5日到8月5日之下跌了14%。

Wolfe Research 董事总经理 Rob Ginsberg周五提出研究报告说：「就商品而言，这整个资产类别正陷于卖压。」

Ginsberg表示，「除了黄金之外，很难找到一个正面的布局」，「我们将这次大宗商品普遍下跌视为经济状态的另一道警讯」。

TD Securities全球大宗商品策略主管Bart Melek表示，尤其是铜，可视为经济可能走向的风向球。

铜价在今年前五个月大涨，因为铜在电动车、晶片和再生能源等成长产业中扮演着关键角色，市场预期将出现需求超过供给的超级周期。伦敦金属交易所（LME）铜期货周二跌落每吨9,000美元之下，已从2024年5月20日10,889美元的高峰回落逾17%。 最近一个月，铜期货价格下跌近9%。铁矿砂在亚洲报价跌到每吨100美元之下，六个交易日来五度下跌。

Melek告诉CNBC：「曾经有超级周期之说，不料这个电池车的美好世界却在瞬间烟消云散，现在已经没有人在谈论这个了。」

Melek表示，中国大陆经济疲弱，对铜价和油价影响尤深。他也说，全球制造业数据也未「大放异彩」。他认为，铜和石油可能面临过剩，而非有些分析师预期供应吃紧。

石油价格因中东持续的地缘政治紧张局势得到支撑，但已因中国大陆需求疲弱而受压数月之久。石油输出国组织（OPEC）周一将今年全球石油需求成长预测下修至每日13.5万桶，仍预期中国大陆走弱。

Melek 说：「能源市场、基本金属市场和铜都反映经济趋缓的环境，在这种氛围下，需求成长可能较少，进而降低供给不足的风险，」

中国大陆经济松动之际，美国则转向保护主义，对大陆从电动车到电池、晶片和太阳能模组等一切商品加征关税。欧盟也在7月宣布对大陆电动车加征关税。

Melek 说：「这不过意味着自由流通的商品减少了。如果我们加征关税，那就意味着价格会更高。几乎可以说，就需求水准而言，关税都会导致供给减少。」

彭博商品指数和LME铜价5月20日后均一蹶不振。/撷自彭博